瑞信：降達(dá)利食品(03799)目標(biāo)價(jià)至8元 維持評(píng)級(jí)“跑贏大市”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞信報(bào)告指出，達(dá)利食品(03799)中期銷售同比升11.4%，帶動(dòng)盈利也升12.3%，大致符該行及市場(chǎng)預(yù)期。新款及高端產(chǎn)品為主要增長(zhǎng)動(dòng)力，主要由薯片類食品升15%、能量飲料升21%及植物蛋白飲料和含乳飲料升72%帶動(dòng)，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率持續(xù)得到改善。

盡管預(yù)期下半年消費(fèi)有所放緩，管理層相信，集團(tuán)多元化產(chǎn)品策略及龐大的分銷網(wǎng)絡(luò)，可繼續(xù)跑贏大市。渠道優(yōu)化完成后，有信心下半年豆奶業(yè)務(wù)會(huì)繼續(xù)改善，將成為下一個(gè)催化劑。

該行下調(diào)集團(tuán)2018及2019年每股盈測(cè)分別2.3%及5.8%，反映預(yù)期成本上升，目標(biāo)價(jià)相應(yīng)由9.3元下調(diào)至8元，相當(dāng)于2019年預(yù)測(cè)市盈率22倍，維持評(píng)級(jí)“跑贏大市”。