星展：看好中國太平(00966)專注于長期保障產(chǎn)品的戰(zhàn)略 評級重申“買入”

智通財經(jīng)APP獲悉，星展發(fā)表報告稱，中國太平(00966)上半年業(yè)績與之前公布的盈利預警一致，利好因素主要來自4.4%回報率的良好的投資表現(xiàn)，較少的預留壓力，以及不俗的運營支出節(jié)省。新業(yè)務價值上半年下降了6.8%，主要受到2018年首季度首年保費同比下降28.5%的影響。由于更好的產(chǎn)品組合，新業(yè)務價值利潤率提升至29.9%。上半年公司壽險業(yè)務的內(nèi)含價值年初至今上升10.3%，符合該行預期。

該行繼續(xù)稱，中國太平調(diào)整產(chǎn)品和渠道戰(zhàn)略相當有效，這可以從其第二季度成功推出的危重疾病產(chǎn)品中得到證明。該行引述管理層表示，本季度期交保險的首年保費同比大幅增長94%，同時還通過其銀保渠道主動停止銷售低利潤的躉交產(chǎn)品。 盡管首年保費增長較慢，該行認為情況是暫時的，但公司產(chǎn)品組合變得更加健康。

該行又稱，管理層對其專注于長期保障產(chǎn)品的戰(zhàn)略充滿信心，預計新業(yè)務價值增長將在今年下半年加速。目前，中國太平的營業(yè)額低于以往，員工人數(shù)較年初增長6.6%。該行相信這將為2019年的前景展望鋪平道路。

該行將對公司2018-2020年盈利預測上調(diào)5%-17%，以反映公司更好的投資表現(xiàn)及營運成本節(jié)省，并將目標價從42元調(diào)升至42.2元，評級重申“買入”。

截至8月28日10:36，中國太平漲2.25%，報27.3港元。

行情來源：老虎證券