德銀：新城發(fā)展(01030)下半年銷售表現(xiàn)可維持強(qiáng)勁 重申其為中型股首選

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，德銀發(fā)表報(bào)告稱，新城發(fā)展(01030) 上半年表現(xiàn)好過(guò)預(yù)期，毛利率達(dá)36.7%勝預(yù)期，又預(yù)計(jì)其租賃收入年復(fù)合增長(zhǎng)可達(dá)70%，到2020年相關(guān)收入將達(dá)50億元人民幣，將其2018至2020年盈利預(yù)測(cè)分別上調(diào)4%、5%及8%，意味著盈利年復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)56%，而股息率則為7至13%。該行將其目標(biāo)價(jià)由10.59元升至10.76元，基于2018年末每股資產(chǎn)凈值折讓40%，重申為中型股的首選。

該行預(yù)期，公司下半年銷售表現(xiàn)可維持強(qiáng)勁，主要因?yàn)橄掳肽昶淇墒圪Y源逾3000億元人民幣，預(yù)計(jì)全年銷售或超過(guò)2100億元人民幣，超過(guò)公司全年目標(biāo)的1800億元人民幣。由于公司上半年新增1860萬(wàn)平方米可售樓面，估算公司總可售資源逾8000億元人民幣，加上平均土地成本僅每平方米2800元人民幣，相信未來(lái)數(shù)年毛利率可維持在33至35%的高位。

另外該行指出旗下24個(gè)商場(chǎng)出租率逾98%，今年上半年租金收入同比增長(zhǎng)153%至8.76億元人民幣，預(yù)期下半年將有17個(gè)商場(chǎng)開幕，及多個(gè)商場(chǎng)于明后年開幕，預(yù)期租金收入今年可升至逾20億元人民幣，明后年則分別達(dá)約36億及50億元人民幣。