美銀美林：下調(diào)中車時代電氣(03898)目標(biāo)價至49.7元 評級“買入”

智通財經(jīng)APP獲悉，美銀美林發(fā)表研究報告，稱中車時代電氣(03898) 上半年純利同比下跌7%至10.4億元人民幣，較該行預(yù)期低10%。公司動車組牽引系統(tǒng)收入下跌，毛利穩(wěn)定(該行則預(yù)期獲得復(fù)蘇)，鐵路維修車輛收入與因基數(shù)較高而同比輕微下降(該行預(yù)期同比上升8%)。機車牽引系統(tǒng)銷售同比下跌，被地鐵軌道牽引系統(tǒng)銷售強勁增長所抵銷，屬預(yù)期之內(nèi)。

該行稱，中車時代電氣減少部分低毛利組件銷售，受惠于產(chǎn)品組合改變，毛利率僅由高位同比下跌0.5個百分點至38.0%，較該行預(yù)期高1.6個百分點。

美銀美林將公司2018至2020年每股盈利預(yù)測下調(diào)8%、5%及5%，預(yù)期在機車需求上升和動車組牽引系統(tǒng)置換的上升周期下，公司2019至2020年每股盈利復(fù)合年增長率可達(dá)20%，維持“買入”評級，目標(biāo)架由50元降至49.7元。

截至8月20日，中車時代電氣(03898)跌6.35%，報42港元。

行情來源：老虎證券