大和：升華能國際(00902)目標(biāo)價(jià)至6.6元 評(píng)級(jí)為“優(yōu)于大市”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和總研發(fā)表研究報(bào)告稱，由于上半年有強(qiáng)勁電力輸出，媒炭價(jià)格在去年9至10月在高基礎(chǔ)上同比下跌，大和將華能國際(00902)由“持有”評(píng)為“優(yōu)于大市”，目標(biāo)價(jià)上升26.9%至6.6元。

大和表示，華能國際上半年電力輸出增長，同比增長11.5%，帶動(dòng)于宏觀經(jīng)濟(jì)增長較預(yù)期好，電力消費(fèi)強(qiáng)勁，及中國上半年水電產(chǎn)量相對(duì)疲弱。由于本月1日的基準(zhǔn)上網(wǎng)電價(jià)上漲，以及基于市場(chǎng)的電價(jià)折扣較低，華能國際上半年平均電價(jià)為每兆瓦時(shí)418﹒57元(人民幣.下同)，同比增長2.72%。大和預(yù)期，華能國際會(huì)受益于強(qiáng)勁的電力輸出和較高的平均上網(wǎng)電價(jià)，而媒炭價(jià)格高企，加上母公司料在第二季有6.15億元一次性賠償，因2016年注入媒燃資產(chǎn)的利潤令人不滿意。

大和稱，由于媒炭價(jià)格由本月初的每噸680元跌至現(xiàn)時(shí)每噸630元，遜于預(yù)期，因7至8月一向由龐大的媒炭需求。大和估計(jì)，媒價(jià)疲弱由于港口和獨(dú)立發(fā)電企業(yè)(IPP)的存貨量充足，以及電力恢復(fù)的塬因。大和預(yù)期，媒價(jià)不會(huì)在8月大幅上漲?；谌ツ曛袊懈鼑?yán)格的監(jiān)察，去年的基數(shù)較高，9至10月的需求更會(huì)同比下跌。大和預(yù)期，本月17日公布的基于市場(chǎng)的電力銷售政策對(duì)IPP帶來利好消息，因以市場(chǎng)基礎(chǔ)定價(jià)和建立電力市場(chǎng)連繫系統(tǒng)，以基準(zhǔn)和流動(dòng)關(guān)稅決定價(jià)格。

基于疲弱的煤炭價(jià)格和高電力使用率，大和預(yù)測(cè)，華能國際2018至2020年每股盈利上升8至10%，2018至2019年，價(jià)格與帳面價(jià)值比率為1.1倍，提高目標(biāo)價(jià)至6.6元。

截至7月30日，華能國際漲3.07%，報(bào)6.07港元。

行情來源：老虎證券