麥格理：普拉達(dá)(01913)基本面持續(xù)改善 評(píng)級(jí)“跑贏大市”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，麥格理發(fā)表報(bào)告稱(chēng)，普拉達(dá)(01913)股價(jià)自高位調(diào)整27%，主要因?yàn)槭袌?chǎng)憂慮奢侈品市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩，該行重申對(duì)公司看法正面，相信其基本面持續(xù)改善，認(rèn)為投資者可趁股價(jià)弱勢(shì)買(mǎi)入，維持評(píng)級(jí)“跑贏大市”，目標(biāo)價(jià)由42元升至43元。

該行指出公司同店銷(xiāo)售改善，上半年增長(zhǎng)達(dá)高單位數(shù)，當(dāng)中亞洲地區(qū)按固定匯率計(jì)算，同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)達(dá)高單位數(shù)至雙位數(shù)，而美國(guó)及韓國(guó)也重拾正增長(zhǎng)。該行相信環(huán)球奢侈品消費(fèi)放慢不會(huì)為公司帶來(lái)顯著影響，主要因?yàn)槠浠鶖?shù)較低，而根據(jù)該行的調(diào)查顯示，普拉達(dá)正投放更多資源在數(shù)碼媒體上，希望捕捉年輕一代的消費(fèi)機(jī)遇，或有助于維持其增長(zhǎng)動(dòng)力。

麥格理相信公司毛利率可維持在72-73%，主要因?yàn)榭晒p價(jià)的庫(kù)存較少，而去年減價(jià)促銷(xiāo)的銷(xiāo)售貢獻(xiàn)也降至12%，管理層希望今年可續(xù)降至10%。另外管理層稱(chēng)假如同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)維持在中、高單位數(shù)，將維持其EBIT利潤(rùn)率擴(kuò)張指引0.5-0.8%。