大和：降維達(dá)(03331)目標(biāo)價(jià)至15.5元 評(píng)級(jí)升至“跑贏大市”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉， 大和將維達(dá)國(guó)際(03331)目標(biāo)價(jià)由15.7元下調(diào)1.3%至15.5元，評(píng)級(jí)由“持有”升至“跑贏大市”。

大和表示，該行主持維達(dá)的2018上半年非交易路演(NDR)，會(huì)上管理層強(qiáng)調(diào)其上半年的毛利率在經(jīng)過3輪加價(jià)已逐漸恢復(fù)，并預(yù)計(jì)2018下半年高價(jià)值產(chǎn)品市場(chǎng)份額將增長(zhǎng)。該行以較低的銷售費(fèi)用假設(shè)，將2018至2020年每股盈利預(yù)測(cè)上調(diào)3%至7%，并因?yàn)楣蓛r(jià)由年初至今已調(diào)整14%，將評(píng)級(jí)從“持有”升至“跑贏大市”。

該行認(rèn)為維達(dá)的股價(jià)經(jīng)過14%調(diào)整后，已反映早前高紙漿成本。新目標(biāo)價(jià)15.5元基于2018至2019年預(yù)測(cè)市盈率22倍，仍然設(shè)定比其國(guó)際同行平均水平高15%，以反映維達(dá)可能有更快的收入增長(zhǎng)勢(shì)頭。預(yù)測(cè)維達(dá)2018及2019年純利分別為7.93億元及9.55億元。