野村：升維達(dá)(03331)目標(biāo)價至17.2元 評級“買入”

智通財經(jīng)APP獲悉， 野村將維達(dá)國際(03331)目標(biāo)價由14元上調(diào)22.9%至17.2元，評級由“中性”升至“買入”。

野村表示，維達(dá)毛利率止跌回升，推動2018上半年業(yè)績較預(yù)期好。該行稱維達(dá)于2018上半年取得強(qiáng)勁的純利同比增長30%，至4.17億元。野村認(rèn)為盈利比預(yù)期強(qiáng)或由因于毛利止跌回升；以及嚴(yán)格的成本控制，令銷售、一般及行政支出(SG＆A)比率下降。

該行稱雖然紙漿成本上升，但2018年第二季維達(dá)毛利率仍然增長2.5個百分點至31%，2018上半年與2017年下半年相比也增長0.8個百分點，主要受益于公司有效的加價計劃以及改善產(chǎn)品組合。該行將2018財年毛利率預(yù)測從29.9%上調(diào)至30.3%。

該行認(rèn)為，由于外匯和價格上漲導(dǎo)致收入增長更快，使上半年收入也強(qiáng)勁，達(dá)73.34億元，其中紙巾產(chǎn)品增長17%，個人護(hù)理產(chǎn)品增長14%。管理層將收入增長的60%至70%歸因于價格上漲，其余則因產(chǎn)量增加和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善。該行預(yù)計維達(dá)2018及2019財年的收入增長將分別達(dá)12.6%及10.1%。