大和：對內(nèi)需業(yè)看法維持“中性” 首選蒙牛(02319)及H&H國際(01112)

智通財經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)表報告，預計該行覆蓋研究的大部分內(nèi)地必需消費品企業(yè)，在今年上半年的純利增長可延續(xù)去年下半年勢頭，主要受惠于產(chǎn)品均價提升、毛利率擴張及收入增長加快，總體對行業(yè)看法維持“中性”。

該行預期，有超過一半覆蓋研究的行業(yè)股份，在今年上半年可獲純利增長逾15%。特別是乳業(yè)股因定價能力改善，可有最強勁的經(jīng)營利潤率擴張，估計蒙牛(02319)上半年純利可同比升34%至16.08億人民幣，其次則為啤酒股。大和預計華潤啤酒(00291)將取得最強勁的純利增長，同比升61%，隨后為H&H國際(01112)及康師傅(00322)，分別同比升55%及51%。

大和稱，因木漿成本由年初至今已上升20%，預計衛(wèi)生紙行業(yè)將是今年上半年最弱勢的必需消費品板塊。而豬肉價格下調(diào)有利于萬洲(00288)在中國的業(yè)務營運，不過其美國的經(jīng)營毛利率則會受壓。該行預計維達(03331)及萬洲今年上半年的收入增長，會比純利增長更快。至于統(tǒng)一(00220)及康師傅(00322)因面對包裝成本上升，盈利或有下行風險。

該行喜好中國糧油(00606)，認為因商品價格提升，集團今年上半年的盈利增長有機會超過市場預期，而且其估值也較低(預測2019年市盈率6.5倍)。內(nèi)需股中，大和首選蒙牛及H&H國際，評級均為“買入”，相信因產(chǎn)品組合升級，可使兩家企業(yè)有強勁收入勢頭和經(jīng)營利潤擴展空間。