德銀：東航(00670)配股可降負(fù)債比率 評級“持有”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，德銀發(fā)表研究報(bào)告稱，東航(00670)計(jì)劃向吉祥航空(603885)、均瑤集團(tuán)、以及中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金配發(fā)不多于16億新股A股，籌集不多于118億元人民幣；同時計(jì)劃向吉祥航空發(fā)行5.18億新H股。以最新的匯率計(jì)，合計(jì)集資額不多于148億元人民幣。

東航母公司的股權(quán)將分薄至不低于49.1%，同時均瑤集團(tuán)或吉祥航空將不會持股多于10%，中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金則少于2%，目前正待批準(zhǔn)。

該行稱，據(jù)通告描述，東航的股權(quán)變動是因?yàn)榛旄乃?，相信引入吉祥航空，可有助雙方未來在業(yè)務(wù)上有更多的合作。在財(cái)務(wù)方面，集團(tuán)配股后，低負(fù)債比率可由2.0倍降至1.5倍，2019年的每股盈利將攤薄約11%，每股的賬面值攤薄約7%，但相信影響大致正面。

不過，該行仍然對油價(jià)和匯率變動對公司的影響感到審慎，故維持“持有”評級，目標(biāo)價(jià)5.75元。