旺旺（00151）跌落：一年推50個(gè)新品難現(xiàn)爆款

本文來(lái)源“斑馬消費(fèi)”，作者陳曉京。原標(biāo)題為《旺旺（00151）跌落：一罐旺仔牛奶賣(mài)了20多年，一年推50個(gè)新品難現(xiàn)爆款》，文內(nèi)觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

李子明都已從一個(gè)喝奶的小孩，變成小學(xué)老師了，旺仔牛奶還是那罐旺仔牛奶。

中國(guó)旺旺的主力產(chǎn)品旺仔牛奶從上世紀(jì)90年代推向市場(chǎng)，業(yè)績(jī)坐著火箭直躥上天。一款產(chǎn)品賣(mài)了20多年，最近幾年的持續(xù)下滑一點(diǎn)也不意外。

早年間旺仔牛奶在復(fù)原乳飲料市場(chǎng)所向披靡，在產(chǎn)品極大豐富的今天，這個(gè)昔日兒童飲料強(qiáng)IP已然走到油膩的中年。

2014年起，旺仔牛奶的業(yè)績(jī)已跌破百億，兩年后跌破85億元。

對(duì)于這罐牛奶背后的中國(guó)旺旺來(lái)說(shuō)，最大的壓力來(lái)自于新產(chǎn)品乏力。新品推出量不少，但再難形成爆款。

中國(guó)旺旺應(yīng)是急于擺脫業(yè)績(jī)下滑的趨勢(shì)，導(dǎo)致在莎娃雞酒尾和O泡果奶的廣告宣傳上“用力過(guò)猛”夸大宣傳而被監(jiān)管層處罰。

一罐旺仔牛奶賣(mài)了20多年

1992年，臺(tái)資企業(yè)中國(guó)旺旺(00151.HK)來(lái)到大陸，首先在湖南設(shè)立工廠，主力產(chǎn)品旺旺雪餅和旺仔牛奶馬上在全國(guó)流行。

也就是在那時(shí)，70后、80后們?cè)陔娨暽祥_(kāi)始看到李子明的媽媽，不斷到學(xué)校送兩罐旺仔牛奶，以及某個(gè)小朋友不斷吃雪餅的廣告畫(huà)面。

時(shí)過(guò)境遷，娃哈哈的營(yíng)養(yǎng)快線搶盡風(fēng)頭，養(yǎng)元飲品(603156.SH)的六個(gè)核桃橫空出世，香飄飄(603711.SH)的奶茶生意風(fēng)生水起。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，旺仔牛奶和雪餅兩款老產(chǎn)品仍苦撐著中國(guó)旺旺的業(yè)績(jī)。

誰(shuí)能想到，一罐旺仔牛奶已在市場(chǎng)上賣(mài)了20多年。

2013年，旺仔牛奶的銷(xiāo)售達(dá)到巔峰，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收108億元，占比中國(guó)旺旺當(dāng)年總營(yíng)收的46%。旋即進(jìn)入下行趨勢(shì)，到2016年跌至84.78億元，2017年(12個(gè)月)則跌至80億元左右。

這種飲料以奶粉為原料，名字叫做復(fù)原乳也叫還原奶，通俗點(diǎn)說(shuō)就是把奶粉勾兌還原成牛奶。所以，奶粉價(jià)格的漲跌，會(huì)直接影響產(chǎn)品利潤(rùn)。

2013年以來(lái)，產(chǎn)品毛利率在38%至45%之間浮動(dòng)。其中，2016年因奶粉價(jià)格下降33%，當(dāng)年毛利率達(dá)到50.7%。

斑馬消費(fèi)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從2013年至今年一季度，旺仔牛奶合計(jì)獲得銷(xiāo)售收入達(dá)494.17億元，走到中年的旺仔，就像一頭老黃牛疲態(tài)盡顯。

業(yè)績(jī)衰退，新品乏力

去年8月，中國(guó)旺旺突然做出一個(gè)決定——修改財(cái)政年結(jié)日，將2017年的新財(cái)年時(shí)間修改為當(dāng)年4月1日至于次年3月31日。

公司表示，此舉便于更準(zhǔn)確體現(xiàn)公司的經(jīng)營(yíng)狀況。這個(gè)措施中小投資者并不買(mǎi)賬，為了財(cái)報(bào)好看掩耳盜鈴?

在2017年新財(cái)年(調(diào)整后)里，中國(guó)旺旺營(yíng)收202.74億元，同比增長(zhǎng)6.6%;凈利潤(rùn)31.16億元，同比下降6.6%。

2013年至2016年，中國(guó)旺旺的營(yíng)收分別為236.30億元、232億元、213.89億元和197.10億元，同期凈利潤(rùn)分別為42.54億元、38.13億元、33.83億元和35.19億元。對(duì)比同口徑2017年?duì)I收190.17億元和凈利潤(rùn)33.37億元，中國(guó)旺旺衰退趨勢(shì)顯而易見(jiàn)。

2015年開(kāi)始，中國(guó)旺旺推出多品牌策略，迎合年輕個(gè)性化群體，推出比如“哎喲”、“辣人”等果凍、梅酒等新品牌，但并沒(méi)有扭轉(zhuǎn)公司營(yíng)收下滑的趨勢(shì)。

斑馬消費(fèi)發(fā)現(xiàn)，僅在2017年公司就推出50款新品，涉及果汁、咖啡和能量類(lèi)產(chǎn)品，市場(chǎng)表現(xiàn)并不出彩，沒(méi)有知名度較高或爆紅產(chǎn)品。

旺仔牛奶曾在兒童飲料市場(chǎng)一枝獨(dú)秀，后來(lái)出現(xiàn)的伊利QQ星、蒙牛未來(lái)星等，讓這個(gè)市場(chǎng)變成了紅海。

再者，隨著常溫奶的崛起，新鮮營(yíng)養(yǎng)健康的產(chǎn)品更得消費(fèi)者青睞。

伊利股份(600887.SH)推出的安慕希在常溫酸奶市場(chǎng)拔得頭籌。尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2017年，安慕希銷(xiāo)售收入達(dá)到120億元，成為國(guó)內(nèi)乳品第一大單品，伊利也趁熱打鐵進(jìn)入植物蛋白飲品領(lǐng)域。

錯(cuò)過(guò)了什么?

26年前，中國(guó)旺旺進(jìn)入大陸市場(chǎng)，選擇了日消耗量大、單價(jià)便宜的牛奶和零食產(chǎn)品，迅速占領(lǐng)市場(chǎng)。但它錯(cuò)在沒(méi)有隨著消費(fèi)市場(chǎng)的變化做出調(diào)整。

所以直到現(xiàn)在，中國(guó)旺旺依然賣(mài)著旺仔牛奶和雪餅，眼睜睜的看著各大對(duì)手進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)。

2008年，蒙牛乳業(yè)(02319.HK)推出“未來(lái)星”，伊利股份隨后跟進(jìn)推出QQ星，2012年，蠟筆小新食品(01262.HK)推出風(fēng)味乳飲料，2013年，*ST因美(002570.SZ)砸下3.5億元?dú)⑷脒@一市場(chǎng)，鎩羽而歸……

隨著保溫技術(shù)的進(jìn)步和物流發(fā)展，常溫奶和低溫奶已成為三四線城市市場(chǎng)終端常見(jiàn)的產(chǎn)品，復(fù)原乳、調(diào)制乳產(chǎn)品的市場(chǎng)空間已受到壓縮。

斑馬消費(fèi)注意到，在現(xiàn)有市場(chǎng)上，中國(guó)旺旺推出的新品大多是原來(lái)的產(chǎn)品換個(gè)名字或包裝，靠打感情牌、懷舊風(fēng)來(lái)吸引消費(fèi)者，而今00后和10后主力消費(fèi)人群顯然不吃這一套。

長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)旺旺的市場(chǎng)主要集中在三四線城市，然隨著年輕人消費(fèi)渠道多元化，使得以前強(qiáng)勢(shì)的線下渠道影響力逐漸被削弱。(編輯：劉瑞)

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