擬購新西蘭乳業(yè)49%股權(quán)，達能再成雅士利（01230）白衣騎士

資產(chǎn)和業(yè)績承諾孰更重要，這或許是曾經(jīng)擺在雅士利國際(01230)一大問題。但這一大問題有望隨著一則公告的發(fā)布迎刃而解。

6月11日，雅士利國際(01230)發(fā)布公告稱，該公司全資附屬雅士利(香港)與達能成員公司DAPH就擬議交易訂立諒解備忘錄，雅士利(香港)擬出售新西蘭乳業(yè)49%股本。

據(jù)了解，新西蘭乳業(yè)是蒙牛-雅士利耗資不低于11億元人民幣打造的全資子公司，是集團旗下首家運營的海外工廠，也是中國企業(yè)在新西蘭首家從零開始建設的奶粉工廠。該工廠自2011年開始構(gòu)建國際化海外奶源生產(chǎn)基地，于2015年年底正式投入使用。年產(chǎn)嬰幼兒配方奶粉5.2萬噸，產(chǎn)品以罐裝成品及25公斤大包裝基粉的形式供應給雅士利國際，該工廠生產(chǎn)的第一批原裝進口產(chǎn)品于2016年在國內(nèi)上市。

可見，新西蘭乳業(yè)是一間對雅士利的海外布局有重要戰(zhàn)略意義的工廠。那么，雅士利為何舍得把將近一半的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給達能？更離奇的是公司的股價不跌反升，6月12日盤中一度上漲超過5%，收盤也有3.89%的漲幅，這又該如何解讀？

出售新西蘭乳業(yè)股權(quán)是雙贏的買賣？

根據(jù)智通財經(jīng)APP的觀察，達能對于雅士利而言，其實長期以來都扮演著白衣騎士的角色。

包括2014年10月達能在雅士利股價大幅下挫時入股，成為雅士利第二大股東；包括2015年7月，達能旗下的多美滋業(yè)務出售給雅士利，幫助雅士利形成一系列奶粉品牌矩陣；再包括近期和雅士利簽署鐵罐供應協(xié)議。

此次達能收購雅士利旗下新西蘭乳業(yè)股權(quán)，同樣可以視作達能將白衣騎士的角色一演到底。因為通過收購，達能一方面能夠幫助雅士利實現(xiàn)業(yè)績扭虧為盈，另一方面達能在今后能夠為新西蘭生產(chǎn)基地的研發(fā)、供應和生產(chǎn)等多個環(huán)節(jié)提供諸多幫助。

反過來，達能在遭遇恒天然肉毒桿菌烏龍事件后，迫切希望能夠重新加碼新西蘭業(yè)務。

比如，2014年達能在新西蘭的巴爾克盧薩市購買了一座噴霧干燥塔，同時在奧克蘭買下了混合、包裝和裝罐工廠；2016年向雅士利新西蘭工廠購買基粉；2018年2月達能斥資2500萬新西蘭元（約1.15億人民幣），完成其在奧克蘭奶粉加工廠的升級改造。

此次達能收購雅士利新西蘭乳業(yè)股權(quán)，不僅意味著雙方合作的緊密度進一步提升，也表明達能急欲填補基粉供應缺口的迫切之心。

可見，雅士利出售新西蘭乳業(yè)股權(quán)給達能實則是一樁雙贏的買賣，因此雅士利股價在12日不跌反漲就不難理解了。

政策利好助力奶業(yè)發(fā)展

不過，6月12日在港股乳業(yè)股板塊中，雅士利并非板塊中的一枝獨秀?，F(xiàn)代牧業(yè)（01117）以4.76%的漲幅完全蓋過了雅士利的鋒芒，而蒙牛乳業(yè)（02319）也有超過3.5%的漲幅。

資料來源：富途證券

從消息面上看，6月12日，國務院辦公廳印發(fā)的《關于推進奶業(yè)振興保障乳品質(zhì)量安全的意見》 （下稱《意見》），當屬乳業(yè)股集體上揚的直接原因。

智通財經(jīng)APP注意到，《意見》指出，將重點支持嬰幼兒配方乳粉企業(yè)兼并重組、乳品質(zhì)量安全追溯體系建設。

《意見》同時對奶業(yè)的發(fā)展提出全方位的發(fā)展規(guī)劃，具體包括：到2020年，奶業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得實質(zhì)性成效，奶業(yè)現(xiàn)代化建設取得明顯進展；奶業(yè)綜合生產(chǎn)能力大幅提升，100頭以上規(guī)模養(yǎng)殖比重超過65%，奶源自給率保持在70%以上；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，嬰幼兒配方乳粉的品質(zhì)、競爭力和美譽度顯著提升，乳制品供給和消費需求更加契合；乳品質(zhì)量安全水平大幅提高，產(chǎn)品監(jiān)督抽檢合格率達到99%以上，消費信心顯著增強。奶業(yè)生產(chǎn)與生態(tài)協(xié)同發(fā)展，養(yǎng)殖廢棄物綜合利用率達到75%以上。

到2025年，奶業(yè)實現(xiàn)全面振興，基本實現(xiàn)現(xiàn)代化，奶源基地、產(chǎn)品加工、乳品質(zhì)量和產(chǎn)業(yè)競爭力整體水平進入世界先進行列。

《意見》的出臺無疑將推動國內(nèi)奶粉行業(yè)良性競爭，為恢復消費者信心奠定基礎，同時提升奶業(yè)準入門檻，從而為大型乳品企業(yè)提供集中資源搶占市場的好時機。

這對于在6月5日，拿下由國家市場監(jiān)管總局批準的18個奶粉配方注冊名單中6席的雅士利來說同樣是一重大利好。智通財經(jīng)APP了解到，截至目前，雅士利旗下已有逾42個配方（含朵拉小羊）拿到了配方注冊。

競爭力提升加上達能助力再加上政策利好，雅士利或許已經(jīng)迎來新的生機。