國泰君安：予蒙牛(02319)“收集”評級 目標(biāo)價30元

智通財經(jīng)APP獲悉，國泰君安發(fā)布研究報告，稱根據(jù)管理層的指引，根據(jù)蒙牛(02319)在2018年1季度的表現(xiàn)，蒙牛預(yù)計將會在2018年取得雙位數(shù)增長。該行稱，蒙牛已經(jīng)成為2018年世界杯官方贊助商，預(yù)計將為蒙牛贏得巨大的曝光。為了贏得世界杯營銷戰(zhàn)的勝利，蒙牛將會投入大量的資金在相關(guān)的營銷活動。該公司正致力于繼續(xù)渠道下沉以及渠道精耕，主要為了增強(qiáng)對3、4線城市渠道的掌控和促進(jìn)銷售。

報告中稱，2017年蒙牛核心股東凈利同比激增59.2%至人民幣27.35億。該行預(yù)計，公司收入增速在2018年/2019年/2020年分別為11.5%/9.4%/8.7%，主要受到世界杯營銷活動，渠道下沉和低溫產(chǎn)品增長所驅(qū)動。蒙牛核心經(jīng)營利潤率預(yù)計將在2019年和2020年回到正常水平。該行預(yù)計，雅士利和現(xiàn)代牧業(yè)將逐漸轉(zhuǎn)為正面的盈利貢獻(xiàn)。該行預(yù)計蒙牛2018年/2019年/2020年每股凈利為人民幣0.744/人民幣0.912/人民幣1.049。

國泰君安表示，隨著世界杯營銷活動推進(jìn)和3、4線城市渠道掌控增強(qiáng)，蒙牛預(yù)計將會縮小其和伊利收入的差距，尤其是在常溫酸奶方面。穩(wěn)步地推進(jìn)全球化將會推進(jìn)蒙牛對優(yōu)質(zhì)原奶資源的掌控，為蒙牛贏得全球聲譽以及加強(qiáng)其研發(fā)能力。隨著雅士利和現(xiàn)代牧業(yè)扭虧為盈，蒙牛的盈利能力將會大幅改善。

該行給予蒙?！笆占痹u級，目標(biāo)價30元。

截至5月28日10:32，蒙牛漲1.9%，報26.75港元。

行情來源：老虎證券