瑞信：中資石油股首選中海油(00883)及中石化(00386)

智通財經(jīng)APP獲悉，瑞信發(fā)表報告表示，據(jù)《彭博通訊社》引述消息報道，內(nèi)地正推進中資三大石油公司油氣管網(wǎng)資產(chǎn)合并，并組建新公司，預(yù)期估值達5000億元人民幣。內(nèi)地政府希望在今年冬天用氣高峰到臨前，推出明確的改革方案。

報告中稱，內(nèi)地國企一般會以約市賬率1倍重組分拆業(yè)務(wù)(中國鐵塔公司于2015年重組時估值相當(dāng)市賬率1.2倍)，此將會低于市場預(yù)期及過往歷史交易估值(介于市賬率1.4倍至2倍)，按中石油(00857)去年12月底止旗下管道估值按1倍市賬率約4000億人民幣入賬，而中石油旗下油氣管網(wǎng)資產(chǎn)在內(nèi)地市占率高達85%，按此推算，內(nèi)地三大石油公司油氣管網(wǎng)資產(chǎn)估值共達5000億人民幣。

瑞信認為，假設(shè)上述報道屬實，相信對中石油(00857)及昆侖能源(00135)構(gòu)成負面影響，因內(nèi)地城市燃氣價格或可望上調(diào)，油氣管網(wǎng)資產(chǎn)分拆后未來市場或向第三方開放，而中國也潛在進口美國LNG，相關(guān)因素均會利淡中石油。

該行在中資石油股中，喜愛中海油(00883)及中石化(00386)，均予“跑贏大市”評級，各予目標價17元及9.8元，但予中石油“中性”投資評級及目標價6元，予昆侖能源“跑輸大市”投資評級及目標價6元。

智通財經(jīng)APP整理，瑞信對中資石油股最新投資評級及目標價如下：