匯證：升中國(guó)龍工(03339)目標(biāo)價(jià)至5元 評(píng)級(jí)“買入”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，匯豐證券發(fā)表研究報(bào)告，上調(diào)中國(guó)龍工(03339)目標(biāo)價(jià)25%至5元，維持“買入”投資評(píng)級(jí)。該行稱，建筑機(jī)械的強(qiáng)勁需求可能持續(xù)到2019年，由于零件供應(yīng)短缺和新的基礎(chǔ)設(shè)施，庫(kù)存仍然很低。

報(bào)告中稱，最近訪問多個(gè)中國(guó)國(guó)內(nèi)外機(jī)器制造商、分銷商、建筑公司和商業(yè)銀行都表明潛在的建筑活動(dòng)比2018年初的預(yù)期好，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目發(fā)展強(qiáng)勁，由于新一輪的地方政府官員任命及完成公私伙伴關(guān)系(PPP)監(jiān)管審查，物業(yè)建設(shè)活動(dòng)穩(wěn)定。

此外，匯證表示，中國(guó)龍工今年挖掘機(jī)的銷售(截至4月底)同比增加58.2%，遠(yuǎn)高于行業(yè)及該行預(yù)期，因此，增加了2018年全年的中國(guó)挖掘機(jī)行業(yè)銷售預(yù)測(cè)，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的約18萬(wàn)個(gè)單位。預(yù)期更好的挖掘機(jī)和輪式裝載機(jī)機(jī)組的銷售總額，預(yù)測(cè)2018，2019和2020的收入分別增長(zhǎng)6.9%，7.0%和3.3%。

該行認(rèn)為，中國(guó)龍工2019年盈利持續(xù)增長(zhǎng)。目標(biāo)價(jià)上調(diào)至5元，基于2.1倍的較高的市賬率(P/B)，反映銷售增長(zhǎng)及與2009年的股本回報(bào)率(ROE)相似，而2018年每股盈利預(yù)測(cè)為20%，高于彭博的共識(shí)，該公司的目前預(yù)計(jì)市盈率為9.5倍，預(yù)計(jì)3年每股盈利年復(fù)合增長(zhǎng)率為21%，2018年的股息率相對(duì)較高，為5.3%，并有潛力上調(diào)派息比率，考慮到其凈現(xiàn)金狀況。