美國“雙赤字”警報(bào)再升級(jí)，美元漲勢(shì)還能持續(xù)嗎？

美國“雙赤字”警報(bào)再升級(jí)，美元漲勢(shì)還能持續(xù)嗎?

本文來源“萬得資訊”。

近期美元漲勢(shì)力度之大令投資者咂舌，但由于市場(chǎng)將重新把焦點(diǎn)放回美國的財(cái)政與經(jīng)常帳帳戶雙赤字問題，以及美債殖利率飆升的影響，包括大摩在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)表示，美元短期強(qiáng)勢(shì)難掩年底走跌風(fēng)險(xiǎn)。

周二(5月22日)歐洲早市，美元指數(shù)最新報(bào)93.60。追蹤美元兌6大主要貨幣的走勢(shì)的美元指數(shù)，已從今年2月低點(diǎn)上漲近6%，而10年期美國國債利率則在升破3%關(guān)口后刷新2011年7月以來的最高點(diǎn)。

“雙赤字”問題加劇年底前美元回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

Legg Mason的投資組合管理資深副總裁Richard Lawrence表示，由于美元近期的漲勢(shì)擴(kuò)大了估值，使美元面臨遭拋售風(fēng)險(xiǎn)，而他指出，美國總統(tǒng)特朗普可能不會(huì)阻止美元走弱。Lawrence表示，美元可能會(huì)以呈現(xiàn)個(gè)位數(shù)走跌的情況結(jié)束今年，美元被高估了，雙赤字問題應(yīng)該會(huì)給美元帶來一些壓力。

包括Hans Redeker和James Lord在內(nèi)的摩根士丹利策略師團(tuán)隊(duì)在此前發(fā)布的一份報(bào)告中亦表示，美國在為其赤字提供資金方面的借款成本上升，加之全球流動(dòng)性收緊，這將加大美元面臨的壓力。

大摩認(rèn)為，雖然短期內(nèi)美元可能不會(huì)馬上走低。在臨近夏季之際，美元將受到支撐，部分原因在于其它央行(包括歐洲央行)的鴿派舉措。但是，“重要的問題是何時(shí)再次看空美元，美元已經(jīng)進(jìn)入了長(zhǎng)期熊市?！?/p>

大摩預(yù)期，今年第四季度歐元兌美元料升至1.26，2019年底歐元兌美元料將進(jìn)一步漲勢(shì)1.38;并預(yù)期及美元兌日元在2019年底走跌至93.0水平。

事實(shí)上，近期對(duì)美元走勢(shì)發(fā)出警告的機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)不止大摩和Legg Mason。

西太平洋銀行(Westpac Bank)的外匯策略團(tuán)隊(duì)近日表示，來自“雙赤字”的結(jié)構(gòu)性拖累可能會(huì)卷土重來，美元指數(shù)在下半年持續(xù)走強(qiáng)的條件并不適合。

該行表示，鑒于美國的金融狀況不像今年早些時(shí)候那么寬松，這可能會(huì)阻止美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期進(jìn)一步上升，從而導(dǎo)致美元繼續(xù)升值的阻力加大。而同時(shí)，11月美國中期選舉引發(fā)的不確定性也使美元不太可能自當(dāng)前水平進(jìn)一步顯著走高。

美國未來10年財(cái)政赤字問題急劇惡化

外媒22日消息顯示，高盛表示，美國的財(cái)政前景不容樂觀，可能在下次衰退期間對(duì)該國的經(jīng)濟(jì)安全構(gòu)成威脅。

高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius預(yù)計(jì)，到2021年，美國的聯(lián)邦赤字將從目前的8250億美元增至1.25萬億美元，占GDP比重將從現(xiàn)在的4.1%升至5.5%;到2028年，這一數(shù)字將膨脹至2.05萬億美元，占GDP比重將升至7%。

Hatzius在近日的一份報(bào)告中寫道：“赤字和債務(wù)水平的擴(kuò)大可能給利率帶來上行壓力，從而進(jìn)一步擴(kuò)大赤字。雖然我們不認(rèn)為美國面臨借款或償還能力的風(fēng)險(xiǎn)，但在債務(wù)可持續(xù)性成為主要障礙之前，債務(wù)水平的上升就可能產(chǎn)生三個(gè)后果。”

他還表示：“鑒于本已龐大的預(yù)算赤字，議員們可能在下一次衰退中不愿批準(zhǔn)財(cái)政刺激方案。雖然我們預(yù)計(jì)在下一次衰退期間會(huì)進(jìn)一步放松財(cái)政政策，但我們認(rèn)為，與過去幾次衰退相比，財(cái)政政策很有可能變得不那么激進(jìn)?！?/p>

美國財(cái)政部上個(gè)月曾表示，美國財(cái)政赤字在本財(cái)年上半年增至6000億美元，而川普批準(zhǔn)的稅改法案和支出政策，預(yù)計(jì)將在2018財(cái)年將財(cái)政赤字推升至8040億美元。

疲軟美元或正合美國政府心意

Lawrence認(rèn)為美國政府可能實(shí)際上會(huì)歡迎疲弱美元，他指出，“我們政府的政策目標(biāo)為振興制造業(yè)，我認(rèn)為他們不會(huì)試圖做任何事情來阻止美元下跌，因?yàn)檫@符合他們的最大利益?！?/p>

此外，Lawrence預(yù)期， 2018年底10年期國債收益率很可能位于目前的水平附近。目前市場(chǎng)較多觀點(diǎn)認(rèn)為，到2018年12月底，這一收益率將攀升至3.20%附近，高于目前的3.06%水平。

他指出，雖然包括人口結(jié)構(gòu)、全球化和技術(shù)在內(nèi)的長(zhǎng)期反通脹力量都將繼續(xù)存在，但它們正受到財(cái)政刺激的反擊，預(yù)算赤字和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能大幅擴(kuò)大，“這將引發(fā)一場(chǎng)大混亂”。

他稱：“你已經(jīng)經(jīng)歷了一些通貨膨脹的影響和一些反通貨膨脹的影響。這最終導(dǎo)致了美國國債收益率的波動(dòng)，但在一定程度上維持區(qū)間波動(dòng)?！?編輯：劉瑞)