下周一起香港收市后交易時段將引入短暫停牌機制

智通財經(jīng)APP獲悉，港交所發(fā)布消息稱，從下周一(5月14日)起，香港交易所交投最活躍的三只股票指數(shù)期權(quán)——恒生指數(shù)期權(quán)、恒生中國企業(yè)指數(shù)期權(quán)及小型恒生指數(shù)期權(quán)，將納入收市后交易時段(T+1時段)，以幫助市場更好地進行風(fēng)險管理。

為確保市場公平有序，避免潛在的極端價格波動，收市后交易時段的期權(quán)交易將設(shè)有短暫停牌機制。也就是說，香港的收市后交易時段將同時設(shè)有兩個市場保障機制，分別是價格上/下限機制和短暫停牌機制，令市場保障體制更為完善。

收市后交易時段兩個市場保障體制

價格上下限機制適用于收市后交易時段的股票指數(shù)期貨交易。當(dāng)成交價達參考價上/下限的5%，或當(dāng)買(賣)盤輪候隊伍中的最高買價(最低賣價)達價格上限/下限等情況時，價格上/下限機制將會被觸發(fā)，交易所會隨即在電子交易系統(tǒng)中發(fā)出市場信息，而在價格范圍內(nèi)的買賣盤將繼續(xù)進行配對。

短暫停牌機制只適用于T+1時段的股票指數(shù)期權(quán)交易。只有在參考合約 (即月期貨) 的現(xiàn)存買盤價(賣盤價)達其參考價上/下5%時，短暫停牌機制才會被觸發(fā)。一旦短暫停牌機制被觸發(fā)，該短暫停牌的期權(quán)合約于收市后交易時段剩下時段的交易亦會暫停，并將于下一個日間交易時段恢復(fù)交易。

簡單來說，由于期權(quán)與相應(yīng)期貨的即月合約掛鉤，短暫停牌機制的觸發(fā)取決于相應(yīng)期貨的即月合約的買賣盤價是否觸及價格上下限機制;但短暫停牌機制和即月合約的成交價無關(guān)，即便相應(yīng)期貨的即月合約成交價達收市后交易時段的價格上/下限，但只要買賣盤價并未觸及價格上/下限時，短暫停牌機制仍不會被觸發(fā)。

以下一張圖對比說明收市后交易時段兩個市場保障機制的特點。

舉個例子說明短暫停牌機制的觸發(fā)

當(dāng)即月恒生指數(shù)期貨的日間交易時段最后成交價為20000點，其于收市后交易時段時段的價格上下限如下:

1)由于期權(quán)與相應(yīng)期貨的即月合約掛鉤，以下案例解釋說明，當(dāng)即月恒生指數(shù)期貨趨向價格上限時，短暫停牌機制在不同的買賣盤價情況下會否被觸發(fā)。

不會觸發(fā)短暫停牌機制，因現(xiàn)存買盤價未有觸及價格上限。如有市價買盤，該成交價將會為21000。該即月期貨將觸發(fā)價格上下限機制，但相關(guān)的股票指數(shù)期權(quán)的短暫停牌機制將不會被觸發(fā)。

不會觸發(fā)短暫停牌機制，因現(xiàn)存買盤價未有觸及價格上限。

短暫停牌機制被觸發(fā)，因現(xiàn)存買盤價觸及價格上限。

2) 以下例子解釋說明，當(dāng)即月恒生指數(shù)期貨趨向價格下限時，短暫停牌機制在不同的買盤價及賣盤價情況下會否被觸發(fā)。

不會觸發(fā)短暫停牌機制，因現(xiàn)存賣盤價未有觸及價格下限。如有市價賣盤，該成交價將會為19000。該即月期貨將觸發(fā)價格上下限機制，但相關(guān)的股票指數(shù)期權(quán)的短暫停牌機制將不會被觸發(fā)。

不會觸發(fā)短暫停牌機制，因現(xiàn)存賣盤價未有觸及價格下限。

短暫停牌機制被觸發(fā)，因現(xiàn)存賣盤價觸及價格下限。