中金：港交所(00388)1季度業(yè)績(jī)符預(yù)期 目標(biāo)價(jià)400元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)表研究報(bào)告稱，2018年1季度業(yè)績(jī)符合該行預(yù)期，但較市場(chǎng)一致預(yù)期高11ppt。2018年1季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)36%至42億港元。歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)49%至26億港元(合每股盈利2.07港元)。該行認(rèn)為，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自現(xiàn)貨和衍生品市場(chǎng)交易增勢(shì)強(qiáng)勁，以及上市活動(dòng)增加。

報(bào)告中稱，2018年1季度，現(xiàn)貨市場(chǎng)ADT同比增長(zhǎng)96%至1460億港元。該行表示，南下和北上ADT分別同比增長(zhǎng)179%和229%至197億港元和190億港元。因此，現(xiàn)貨交易費(fèi)和系統(tǒng)使用費(fèi)同比增長(zhǎng)89%至7.58億港元。

該行稱，OPEX增長(zhǎng)12%，低于營(yíng)收增速，帶動(dòng)EBITDA利潤(rùn)率提升4個(gè)百分點(diǎn)。中金預(yù)測(cè)，投資收益環(huán)比下滑11bp至0.77%，主要因?yàn)槭艿?季度全球市場(chǎng)調(diào)整影響，集體投資計(jì)劃收益下滑。

另外，中金表示，上市新規(guī)下，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司的上市有望成為重要催化劑，利好公司交易和上市收入。港交所新規(guī)和CDR并非零和博弈。兩個(gè)市場(chǎng)有望從差異化的水平上形成協(xié)力，吸引海外市場(chǎng)的股票，如 ADRs 。

該行維持其2018/19年盈利預(yù)期不變，分別為114億港元和147億港元。維持港交所“推薦”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)400元。