阿里與騰訊(00700)的泛娛樂邏輯待考：前者重社交，后者看分發(fā)

本文來自微信公眾號(hào)“藍(lán)鯨TMT”，作者為陳蓉，文中觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

5月11日，虎牙將在美股上市。與此同時(shí)，盡管騰訊音樂對上市事宜“不予置評(píng)”，不過，騰訊(00700)旗下數(shù)字音樂流媒體業(yè)務(wù)騰訊音樂將在年末登錄美股或港股上市的消息不絕于耳。

除了新零售之外，阿里和騰訊浸潤了泛娛樂的行業(yè)中。

近日，有關(guān)于騰訊的投資備受關(guān)注。藍(lán)鯨TMT不完全統(tǒng)計(jì)，騰訊在文娛方面的投資超過91次投資，包括了上市不久的閱文集團(tuán)(00772)、華誼兄弟、原力動(dòng)漫、喜馬拉雅、B站等知名內(nèi)容平臺(tái)。而阿里巴巴也成立了包括音樂、影視、體育、視頻、電競等在內(nèi)的大文娛板塊。

對于阿里和騰訊的投資邏輯，商業(yè)研究者張瀟雨曾形象地定義為，阿里的底層邏輯是微積分的，而騰訊的邏輯是概率論。

左右IP、右手資本，轉(zhuǎn)化、聯(lián)動(dòng)待考

當(dāng)騰訊與阿里在建構(gòu)自己的商業(yè)版圖時(shí)，資本投入是雙方共同的舉措，但雙方的投資側(cè)重并不相同。

盡管阿里和騰訊都對文娛領(lǐng)域拋出了橄欖枝，但兩者也有著不同的打法。

對于戰(zhàn)略投資人而言，投資目的會(huì)主要聚焦在產(chǎn)業(yè)端的橫向與縱向擴(kuò)張以及多元化發(fā)展，財(cái)務(wù)投資人則是以財(cái)務(wù)回報(bào)作為首要目的，退出才是財(cái)務(wù)投資人收獲的時(shí)候。

李朝暉曾于2017年11月透露稱，騰訊投資金額已過千億，投出的獨(dú)角獸規(guī)模公司超過50家。劉熾平在2018年初的騰訊投資年會(huì)上也透露，這些企業(yè)所新增的價(jià)值已超過騰訊本身的市值。

有分析認(rèn)為，阿里更側(cè)重將體系進(jìn)行復(fù)制和落地，而騰訊更像是多點(diǎn)開花拓展商業(yè)版圖，究竟哪種方式更能奏效尚未可知。

互娛主要取決于流量

曾被視為在商業(yè)方面缺少基因的騰訊，在實(shí)體商業(yè)的布局“日漸豐腴”。而以社交和游戲見長的騰訊，如何將既有資源向商業(yè)資源轉(zhuǎn)化，這是業(yè)界都在關(guān)心的話題。

在業(yè)內(nèi)人士看來，當(dāng)前的微信已經(jīng)成為社交的“集散地”，在騰訊尋求將社交流量變現(xiàn)的過程中，引進(jìn)具有一定體量的平臺(tái)是加速流量轉(zhuǎn)化的便捷方式之一。需要流量的實(shí)體商業(yè)與需要填補(bǔ)商業(yè)短板的騰訊一拍即合不難理解，尤其在面對阿里強(qiáng)大的攻勢之下，聯(lián)手也是順理成章。

海量用戶資源是騰訊的最大資源，相較之下，阿里的優(yōu)勢也有所建樹。騰訊最大的優(yōu)勢是社交平臺(tái)，但在此之前，社交平臺(tái)與實(shí)體商業(yè)的結(jié)合在行業(yè)中還沒有很成功的案例;而阿里在分發(fā)的積累顯然更占上風(fēng)。

資本側(cè)重不同

從整體的投資情況來看，阿里更傾向于投資模式較為“成熟”的企業(yè)，騰訊則青睞尚處于創(chuàng)業(yè)期的初創(chuàng)企業(yè)。

根據(jù)IT桔子統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，騰訊在2017年投資的125家公司中，有40%的投資事件發(fā)生在種子/天使輪、A輪等早期階段，28%的投資事件發(fā)生在B輪、C輪發(fā)展期階段，D輪的投資占比達(dá)12%;而阿里在種子/天使輪、A輪等早期階段的投資事件占比為20%左右，D輪及以后的投資事件占比達(dá)17%。

與此同時(shí)，阿里的投資方式以戰(zhàn)略投資為主，騰訊多數(shù)選擇參股投資。IT桔子數(shù)據(jù)顯示，騰訊參與投資的125家企業(yè)，戰(zhàn)略投資占比達(dá)到17%。阿里投資的77家公司，19家為戰(zhàn)略投資，占比25%。

盡管上述數(shù)據(jù)是阿里和騰訊在過去一年中在各行各業(yè)進(jìn)行的投資，并不局限于實(shí)體商業(yè)，但一定程度上也反映出雙方不同的投資邏輯。

有報(bào)道稱，騰訊相對重視早期投資，傾向成長型投資，在各個(gè)領(lǐng)域都有試水，但多沒有進(jìn)行具體的業(yè)務(wù)操作，而阿里的投資傾向于后期的深度合作，重視與投資企業(yè)的聯(lián)動(dòng)和戰(zhàn)略聯(lián)合。

在騰訊和阿里的商業(yè)帝國中，雙方的差異并不局限于投資層面，對實(shí)力商業(yè)的加持能力也不盡相同。阿里此前一直在向線下延伸觸角，先后與多家實(shí)體零售企業(yè)牽手，同時(shí)，騰訊更加偏向投資和并購、合作的方式;從這些商業(yè)項(xiàng)目可見，阿里的投資和入股更像側(cè)重于對商業(yè)模式的革新。

在實(shí)體方面，騰訊擅長游戲類、社交類業(yè)務(wù)，只能向?qū)嶓w零售商提供數(shù)字化解決方案，實(shí)質(zhì)幫助有限;阿里可以很好的聯(lián)動(dòng)線上線下，但是IP、流量轉(zhuǎn)化可能有一定的差距。

曾有分析人士指出，兩巨頭都看重文化娛樂市場，以及與現(xiàn)有業(yè)務(wù)的聯(lián)動(dòng)、以及社會(huì)責(zé)任的承擔(dān);不過，阿里的態(tài)度更傾向于深度改造，而騰訊的合作則相對寬松、靈活，也為自身積累的流量、數(shù)據(jù)尋找新的變現(xiàn)出路。(編輯：胡敏)