大和：升友邦保險(01299)目標價至92元 評級“買入”

智通財經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)表報告，將友邦保險(01299)的目標價由88元上調(diào)至92元，重申“買入”評級。

報告表示，友邦2018年首季度新業(yè)務(wù)價值利潤率整體上升，其中內(nèi)地區(qū)的新業(yè)務(wù)價值繼續(xù)維持在最高的增長，而香港區(qū)的利潤率顯著擴大，友邦保險仍然是該行首選區(qū)域金融股。

大和稱，友邦保險在今年首季的新業(yè)務(wù)價值優(yōu)預(yù)期，按固定匯率計算同比上升20%，穩(wěn)定的業(yè)務(wù)質(zhì)量有改善，主要市場，尤其是中國，香港和新加坡，透過地理組合的變化，中國區(qū)的增長遠高于集團；以及香港區(qū)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，新業(yè)務(wù)價值利潤率同比大幅上升9.8個百分點。

報告中提到，香港取得正面的新業(yè)務(wù)價值，經(jīng)紀人渠道收入在去年首季的一次性增加，因此基數(shù)較高，但由于有利的產(chǎn)品組合，經(jīng)紀人渠道業(yè)務(wù)年化新保費(ANP)的下降已被新業(yè)務(wù)價值高利潤所抵銷，而去年首季新業(yè)務(wù)價值激增，主要因為經(jīng)紀人出售低利潤率產(chǎn)品予內(nèi)地旅客而推動，但是在去年第4季時這一項收入渠道比例正?；?3%，在今年首季將持續(xù)，因此新業(yè)務(wù)價值的利潤同比高得多。

而中國地區(qū)業(yè)務(wù)，在今年首季度繼續(xù)維持新業(yè)務(wù)價值最高增長速度的地區(qū)，今年首季受惠于活躍代理商數(shù)量增加和生產(chǎn)率提高的帶動，該行相信友邦在中國將提高滲透率，雖然市場憂慮友邦保險在中國的可持續(xù)、強勁的增長，但該行認為可以從監(jiān)管變化中得益。大和將友邦2018年新業(yè)務(wù)價值增長(按固定利率計算)上調(diào)至27.8%，因此也上調(diào)目標價。

截至5月7日10:29，友邦保險跌0.29%，報67.8港元。

行情來源：老虎證券