日本經(jīng)濟(jì)怎么了 為何寬松措施屢不奏效？

日本經(jīng)濟(jì)陷入困境幾十年了，大量的貨幣和財(cái)政刺激政策均未能提振經(jīng)濟(jì)增速。本周五，日本央行將公布利率決議，大多數(shù)分析師預(yù)計(jì)將進(jìn)一步釋放寬松。

彭博社在7月15-22日做的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，41位分析師中，32位預(yù)測(cè)日本央行將擴(kuò)大刺激規(guī)模。這么高的預(yù)測(cè)比重，在安倍上臺(tái)以來的民意調(diào)查中還是首次。

分析師預(yù)計(jì)，日本央行或擴(kuò)大資金購(gòu)買規(guī)模，并進(jìn)一步下調(diào)負(fù)利率。部分分析師預(yù)測(cè)日本央行將加速購(gòu)買政府債券。

日本經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀

據(jù)智通財(cái)經(jīng)了解，日本人口老齡化問題在全球最嚴(yán)重，老齡化率為26.3%，高于全球平均值17.8%；且出生率低、移民少，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問題越發(fā)嚴(yán)重。在1990年代初，日本戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)繁榮景象崩塌，開始面臨通貨緊縮和勞動(dòng)力短缺問題。

由于日本國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求疲軟，日本企業(yè)漸漸將投資從國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)向海外，因?yàn)楫?dāng)時(shí)管制的缺失也助長(zhǎng)了這一趨勢(shì)。工資停滯不前、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)低迷和經(jīng)常性衰退，就是日本經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀。

安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)增加了債務(wù)負(fù)擔(dān)

日本的債務(wù)負(fù)擔(dān)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他國(guó)家，政府債務(wù)占GDP比重達(dá)246.6%，很大程度上是由于刺激計(jì)劃造成的。安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)，即首相安倍晉三的救援計(jì)劃，有助于削弱日元和提升企業(yè)利潤(rùn)，但工資和國(guó)內(nèi)消費(fèi)依然疲軟。

高額債務(wù)導(dǎo)致政府計(jì)劃上調(diào)消費(fèi)稅，但2014年實(shí)施后，消費(fèi)支出和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值下降，經(jīng)濟(jì)陷入衰退。近月，日本政府決定推遲進(jìn)一步上調(diào)消費(fèi)稅，以防經(jīng)濟(jì)衰退，但這又令日本債務(wù)問題不能得到解決。

日本央行努力提高通貨膨脹率

從2013年開始，日本央行實(shí)施史無前例的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，令其資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模占GDP比重遠(yuǎn)超其他大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。

貨幣刺激政策削弱了日元，但直到今年年初，出口商才從中獲益：公司利潤(rùn)增加，股票價(jià)格上漲。但是，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者需求依然疲軟，日本央行2%的通脹目標(biāo)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有實(shí)現(xiàn)。

更糟糕的是，年內(nèi)日元還一度上漲，尤其在英國(guó)宣布脫歐后，全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加，日元的避險(xiǎn)功能被釋放，日元兌美元匯價(jià)一度漲破100關(guān)口。

日本經(jīng)濟(jì)政策難生效的一些原因

日本央行表示將采取任何實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)的必要行動(dòng)，安倍也承諾今年秋季將實(shí)施“大膽”措施。

鑒于目前刺激措施的作用有限，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和決策者稱，更廣泛、更戲劇性的戰(zhàn)略是必要的。

以下是日本經(jīng)濟(jì)政策難生效的一些啟示，在實(shí)施一些政策時(shí)，總會(huì)面臨一些阻礙：