美銀美林：長(zhǎng)建(01038)并購(gòu)?fù)苿?dòng)經(jīng)常性盈利增長(zhǎng) 評(píng)級(jí)“買(mǎi)入”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美銀美林研究報(bào)告稱，長(zhǎng)江基建(01038)日前公布向云浮市創(chuàng)東化工收購(gòu)一家水泥粉磨廠及三個(gè)碼頭泊位設(shè)施，總代價(jià)1.8億元人民幣，以加強(qiáng)旗下青洲英坭生產(chǎn)業(yè)務(wù)之垂直整合設(shè)施?？紤]到該批資產(chǎn)內(nèi)部收益率(IRR)將達(dá)15%，100%以內(nèi)部資金支付，及預(yù)計(jì)今年第三季可完成收購(gòu)，該行上調(diào)集團(tuán)2018至2019年每股盈測(cè)0.1%至0.2%，低于市場(chǎng)預(yù)期分別0.8%及1.1%，維持目標(biāo)價(jià)81元及投資評(píng)級(jí)“買(mǎi)入”。

該行預(yù)測(cè)，長(zhǎng)建將在全球收購(gòu)更多基建項(xiàng)目，以于已發(fā)展國(guó)家產(chǎn)生穩(wěn)定回報(bào)，預(yù)計(jì)可推動(dòng)經(jīng)常性盈利增長(zhǎng)。撇除進(jìn)一步收購(gòu)，該行估計(jì)，集團(tuán)2018年每股盈利將可增加14%，因來(lái)自澳洲D(zhuǎn)UET/歐洲lsta/加拿大RHC項(xiàng)目的全年貢獻(xiàn)，以及今年英鎊兌港元升值7.6%。

美銀美林相信，長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)(01113)及電能實(shí)業(yè)(00006)派發(fā)特別息可支持長(zhǎng)建具規(guī)模的收購(gòu)項(xiàng)目。電能2017年全年宣派股息16.3元，使長(zhǎng)建2017年底止手頭現(xiàn)金由98億增至120億元?；陂L(zhǎng)建手頭現(xiàn)金充裕，及計(jì)及股權(quán)/債務(wù)融資，估計(jì)長(zhǎng)建可融資300億元用作收購(gòu)，或與長(zhǎng)實(shí)及電能合資收購(gòu)。