業(yè)績會實錄丨睿見教育（06068）：計劃招生5萬人以上，投資回報率定在雙位數(shù)

4月26日，睿見教育（06068）在香港舉辦2018年中期業(yè)績發(fā)布會。集團(tuán)執(zhí)行董事兼COO李久常在會上表示，公司在粵港澳大灣區(qū)的9個城市中已部署5城。2018年，集團(tuán)將繼續(xù)立足大灣區(qū)，逐步向山東、四川等區(qū)域拓展。

此外，睿見教育CFO吳卓謙表示，截至報告期末，集團(tuán)仍有8.7億現(xiàn)金流，足夠支撐一到兩年開支。

智通財經(jīng)APP了解到，截至2018年2月28日止6個月，該公司收入5.92億元人民幣，同比增長18.8%；該公司擁有人應(yīng)占溢利1.45億元，同比增長35%；每股盈利0.07元，中期股息每股0.032元。

期間，睿見教育總招生人數(shù)增加29.5%至4.12萬名學(xué)生，學(xué)?？?cè)萘吭黾蛹s50.2%至4.98萬名學(xué)生。于2017年9月1日，睿見教育收購了位于廣東省揭陽市一所民辦學(xué)校的控股權(quán)益，目前，該公司在中國六個校園經(jīng)營七所高端民辦學(xué)校。

以下是智通財經(jīng)APP整理的業(yè)績會問答實錄：

問：集團(tuán)進(jìn)行收購和新建學(xué)校并行的兩條擴(kuò)張策略，在具體項目里是怎么考慮具體采取哪種策略的？

答：目前的業(yè)務(wù)模式里面，我們有新建項目和并購項目，新建項目是我們完全自主運營、自己管理為主，是我們上市公司一直以來的主營模式。處于穩(wěn)定的考慮，所有的土地、房產(chǎn)都?xì)w到我們自己公司的名下才是最穩(wěn)定的，因為我們要做百年的名校。應(yīng)對目前廣闊的教育市場，我們認(rèn)為并購、尤其是優(yōu)質(zhì)的并購項目，能夠讓我們迅速地到達(dá)一個區(qū)域，擴(kuò)大我們的品牌，再加上我們有豐富的運營并購的經(jīng)驗，因此我們會選擇這兩條線并行，來加快發(fā)展。

問：中國人口增長已經(jīng)有放緩的趨勢，但優(yōu)質(zhì)的教育資源還是比較稀缺的，管理層對未來市場環(huán)境會有怎樣的應(yīng)對策略？

答：關(guān)于教育市場，大家都非常清楚中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展非常迅速，尤其目前二胎政策放開，大家對于優(yōu)質(zhì)教育的需求非常強(qiáng)烈，所以我們會加快業(yè)務(wù)拓展，創(chuàng)辦更多的優(yōu)質(zhì)學(xué)校，尤其是我們做基礎(chǔ)教育，是利用中國的課程，沒有任何風(fēng)險，市場非常廣闊，所以我們很有信心。

問：公司業(yè)務(wù)是放眼于粵港澳大灣區(qū)，但目前廣東省的業(yè)務(wù)沒有涉及佛山、中山、珠海、深圳，對著四個地區(qū)，公司是怎么考慮的？另外，公司目前的拓展策略是“2＋2＋2”，怎么在保證量增長的同時來保證質(zhì)的增長？公司是華南地區(qū)最大的民辦K12教育集團(tuán)，是否有興趣將業(yè)務(wù)進(jìn)軍到K12課外輔導(dǎo)領(lǐng)域？

答：關(guān)于粵港澳大灣區(qū)，我們目前已經(jīng)布局了五個城市，還有您提到的四個城市沒有布局，目前我們已經(jīng)在這四個城市進(jìn)行接洽，我們會對大灣區(qū)的廣東省進(jìn)行全覆蓋，進(jìn)行更多優(yōu)質(zhì)項目。

關(guān)于量和質(zhì)的問題，我們新開辦的這幾所學(xué)校，在三年內(nèi)，有的是人數(shù)突破了六七千、上萬人，有的是高考成績好一炮而紅，還有的是學(xué)校品牌得到當(dāng)?shù)卣恼J(rèn)可，基于我們十幾年來對于教育教學(xué)、培養(yǎng)模式的自信，我們的模式非常成熟，不是靠一兩個人來籌建一所學(xué)校，而是有完善的體系來推動。

關(guān)于業(yè)務(wù)擴(kuò)張的問題，我們是全寄宿的學(xué)校，所以校內(nèi)進(jìn)行了很多培訓(xùn)和輔導(dǎo)，我們也有很多經(jīng)驗的積累，如果有這個機(jī)會，不排斥進(jìn)軍到新的業(yè)務(wù)，但目前為止，我們還是想先把學(xué)校給運營好。

問：學(xué)校2017年9月的招生人數(shù)增長了大約30%，但今年上半年的學(xué)費和住宿費增速只有24%，這里面差距的原因是什么？2018年9月的招生人數(shù)有沒有什么目標(biāo)？對于學(xué)費的增速，管理層未來會有什么預(yù)期？

答：第一個問題，有部分原因是去年9月我們并購了揭陽學(xué)校，這個學(xué)校的學(xué)費沒有我們原本的那么高，所以學(xué)費、住宿費的增長就和學(xué)生人數(shù)的增長不匹配。隨著收購?fù)瓿?，未來這所學(xué)校的學(xué)費會逐步提高的。

關(guān)于招生人數(shù)，我們計劃能夠突破五萬人。對于今年學(xué)費的增速，我們是非常樂觀的，雖然沒法預(yù)測具體數(shù)字，但能預(yù)見增速會比較可觀。

問：公司每新收購一所學(xué)校，大概需要多長時間能夠回本？它的回報率跟自建學(xué)校有什么區(qū)別？公司有沒有考慮架設(shè)新版本的VIE結(jié)構(gòu)？

答：并購回報方面，目前為止我們所有的并購項目都是賺的，我們自己設(shè)置的投資回報率是雙位數(shù)。對于VIE的3.0版本，我們在市場有聽說過這個事情，但最終還是要等待確認(rèn)。如果這個VIE架構(gòu)比現(xiàn)有的更完善、更有效，公司是樂意去進(jìn)行嘗試和改變的。