瑞銀：升萬(wàn)洲(00288)評(píng)級(jí)至“買入” 目標(biāo)價(jià)升至10.23元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)表研究報(bào)告，稱預(yù)期中國(guó)對(duì)美國(guó)豬肉新增的關(guān)稅措施對(duì)萬(wàn)洲國(guó)際(00288)影響有限，加上中國(guó)增長(zhǎng)前景改善，因此將萬(wàn)洲投資評(píng)級(jí)由“中性”升至“買入”。

該行又預(yù)測(cè)，內(nèi)地豬肉價(jià)格持續(xù)疲弱，將繼續(xù)利好公司2018及2019年中國(guó)包裝肉業(yè)務(wù)及新鮮肉業(yè)務(wù)；此外，新管理層推行的架構(gòu)及渠道重組，將帶動(dòng)公司內(nèi)地包裝肉銷量增長(zhǎng)。

瑞銀上調(diào)萬(wàn)洲2018至2020年每股盈測(cè)分別15%、12%及13%，基于預(yù)計(jì)美國(guó)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率上升，旗下Smithfield品牌今年展開(kāi)增效計(jì)劃，包括新鮮肉加工廠現(xiàn)代化等；以及美國(guó)稅改致有效稅率下降。瑞銀又稱，萬(wàn)洲資產(chǎn)負(fù)債表及現(xiàn)金流強(qiáng)勁，或有望增加派息，成今年股價(jià)催化劑。

該行認(rèn)為，近期市場(chǎng)對(duì)內(nèi)地加徵入口美豬肉關(guān)稅反應(yīng)過(guò)度，因此萬(wàn)洲股價(jià)跑輸大市，并認(rèn)為該股估值吸引，而股息回報(bào)率5%也是該行覆蓋的同業(yè)中最高。瑞銀以分類加總估算計(jì)，將萬(wàn)洲目標(biāo)價(jià)由8.55元升至10.23元，相當(dāng)于明年預(yù)測(cè)市盈率14.2倍。