中金：主動(dòng)資金時(shí)隔兩周再度流出 被動(dòng)資金流入明顯放緩

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金公司發(fā)布研報(bào)稱，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，主動(dòng)資金時(shí)隔兩周再度流出，被動(dòng)資金流入亦大幅放緩?；ヂ?lián)互通方面，本周北向資金日均成交規(guī)模收窄，南向資金流入加速；全球資金面上，美股流入加速，日本市場(chǎng)流出擴(kuò)大。美股自上周流入9.1億美元后本周繼續(xù)流入且規(guī)模擴(kuò)大至12.4億美元，日股流出則擴(kuò)張至3.3億美元。

中金研報(bào)摘要如下：

本周全球資金面值得注意的變化是：1）我們追蹤的EPFR資金數(shù)據(jù)顯示，截至本周三（10月16日），主動(dòng)外資時(shí)隔兩周后再度轉(zhuǎn)為流出；2）互聯(lián)互通方面，本周北向資金日均成交規(guī)模收窄，南向資金流入加速；3）全球股票市場(chǎng)流入收窄但債券流入擴(kuò)大，相反貨幣市場(chǎng)轉(zhuǎn)為流出；4）美股與歐洲市場(chǎng)流入加速，但日股流出擴(kuò)大。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，主動(dòng)資金時(shí)隔兩周再度流出，被動(dòng)資金流入亦大幅放緩。經(jīng)歷了自9月底至國(guó)慶期間港股與中概股大漲后，市場(chǎng)在過(guò)去兩周明顯降溫，外資也同樣如此。我們?cè)凇洞鬂q后還有多少空間？》以及《哪些外資是流入主力？》等多篇報(bào)告中曾對(duì)于反彈過(guò)程中外資流向做出分析，反彈過(guò)程中流入多為被動(dòng)和交易型資金，但作為外資主力的主動(dòng)資金的流入并不顯著，更多是因?yàn)楸苊馀茌斕喽黄葴p少低配所致。

最近隨著市場(chǎng)開始回調(diào)盤整，本周被動(dòng)資金流入明顯放緩，只有前一周的1/4左右，表明非機(jī)構(gòu)投資者前期亢奮情緒的降溫。與此同時(shí)，更值得關(guān)注的主動(dòng)資金（長(zhǎng)線機(jī)構(gòu)LO，存量規(guī)模占八成）經(jīng)歷了兩周小幅流入后再度流出，這也印證了我們對(duì)于前期LO流入更多是以減少低配防止大幅跑輸為主的判斷，而系統(tǒng)性的加配甚至超配還需要更多條件和更強(qiáng)的預(yù)期。從國(guó)內(nèi)資金面看，南向資金流入加速且主要青睞銀行與電信服務(wù)，但賣出美團(tuán)、港交所與快手等前期反彈過(guò)程中漲幅領(lǐng)先的標(biāo)的，表明也可能存在一定獲利了結(jié)。

全球資金面上，美股流入加速，日本市場(chǎng)流出擴(kuò)大，印度市場(chǎng)流出收窄。截至本周三（10月10日-10月16日），印度市場(chǎng)主動(dòng)外資流出收窄至0.3億美元（vs. 上周流出1.5億美元），美股自上周流入9.1億美元后本周繼續(xù)流入且規(guī)模擴(kuò)大至12.4億美元，日股流出則擴(kuò)張至3.3億美元（vs. 上周流出2.3億美元）。