愛(ài)旭股份(600732.SH)業(yè)績(jī)“滑鐵盧”：凈利潤(rùn)巨虧17億元，現(xiàn)金流“告急”，年內(nèi)減值計(jì)提超11億元

本文轉(zhuǎn)自“證券之星”，作者：趙子祥

隨著2024年上半年財(cái)報(bào)相繼披露完畢，光伏行業(yè)深度調(diào)整所帶來(lái)的影響在各大光伏企業(yè)業(yè)績(jī)指標(biāo)上有了具體表現(xiàn)。而相較于技術(shù)路線基本保持確定的企業(yè)來(lái)說(shuō)，在技術(shù)迭代過(guò)程中呈現(xiàn)“搖擺”的光伏企業(yè)，其業(yè)績(jī)也隨市場(chǎng)環(huán)境波動(dòng)而劇烈浮沉。

證券之星注意到，在今年上半年近35家光伏板塊上市公司中，僅有不到一半實(shí)現(xiàn)營(yíng)收正增長(zhǎng)，同時(shí)有超過(guò)20家企業(yè)凈利潤(rùn)增速為負(fù)值，更有包括隆基綠能(601012.SH)、通威股份(600438.SH)、TCL中環(huán)(002129.SZ)等行業(yè)頭部企業(yè)出現(xiàn)由盈轉(zhuǎn)虧。

8月30日，愛(ài)旭股份(600732.SH)發(fā)布半年報(bào)顯示，公司上半年?duì)I收降6成，凈利潤(rùn)則巨虧超過(guò)17億元，而公司去年全年凈利潤(rùn)也不過(guò)7個(gè)多億。與此同時(shí)，愛(ài)旭股份上半年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負(fù)，達(dá)到了-32.93億，去年這一數(shù)字還是26.60億元。

業(yè)績(jī)承壓除了影響現(xiàn)金流之外，愛(ài)旭股份研發(fā)投入也出現(xiàn)降低，上半年研發(fā)費(fèi)用同比減少近四成。此外公司再次發(fā)布計(jì)提減值公告，今年累計(jì)合計(jì)計(jì)提減值準(zhǔn)備金額已超過(guò)了11億規(guī)模。

半年虧損超去年全年凈利潤(rùn)兩倍

報(bào)告顯示，公司上半年?duì)I業(yè)收入為51.62億元，同比下降68.23%;歸母凈利潤(rùn)為-17.45億元，同比下降233.30%;扣非歸母凈利潤(rùn)為-24.82億元，同比下降295.92%

證券之星注意到，2023年，愛(ài)旭股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入271.70億元,同比下降22.54%;歸母凈利潤(rùn)7.57億元，同比下降67.54%。

雖然2023年公司業(yè)績(jī)同比下滑，但至少維持著7個(gè)多億的盈利規(guī)模。然而公司在今年上半年就虧掉了去年凈利潤(rùn)的兩倍多，也創(chuàng)下了公司自上市以來(lái)最大的虧損記錄。

愛(ài)旭股份在年報(bào)中表示，2024 年至今，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格延續(xù)了去年四季度以來(lái)的下跌態(tài)勢(shì)，根據(jù) Infolink Consulting 調(diào)研統(tǒng)計(jì)，上半年 PERC 和 TOPCon 電池片價(jià)格跌幅超過(guò) 15%，N 型電池片溢價(jià)顯著收窄。

組件方面，N 型組件產(chǎn)品滲透率快速提升，但受供需失衡影響，N 型 TOPCon 組件價(jià)格亦持續(xù)下降，較年初價(jià)格下跌 15%，當(dāng)前主流廠商 N 型組件價(jià)格已低至 0.80 元/W 及以下，部分中小廠商的低效、降檔、抵債、無(wú)質(zhì)保組件產(chǎn)品以更低的流通價(jià)格進(jìn)一步擾亂終端現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格體系和采購(gòu)商價(jià)格預(yù)期。

對(duì)于業(yè)績(jī)表現(xiàn)，公司則表示，“報(bào)告期內(nèi)，光伏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、各環(huán)節(jié)產(chǎn)品銷售價(jià)格持續(xù)下跌，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力下降，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備大幅增加，對(duì)當(dāng)期業(yè)績(jī)?cè)斐奢^大負(fù)面影響?！?/p>

但實(shí)際上，經(jīng)橫向?qū)Ρ葋?lái)看，營(yíng)收規(guī)模是愛(ài)旭股份3倍的TCL中環(huán)，凈利潤(rùn)虧損不到其2倍。而營(yíng)收規(guī)模是愛(ài)旭股份2倍的東方日升，凈利潤(rùn)虧損則約為后者一半。換言之，業(yè)績(jī)虧損固然有市場(chǎng)的因素，而公司自身戰(zhàn)略決策的問(wèn)題也有討論空間。

上半年合計(jì)計(jì)提減值準(zhǔn)備金額超11億

實(shí)際上，愛(ài)旭股份業(yè)績(jī)下滑很大程度上和光伏技術(shù)和產(chǎn)品路線的變化有關(guān)，尤其是其主營(yíng)產(chǎn)品P型電池效率步入瓶頸期，行業(yè)轉(zhuǎn)而對(duì)N型電池的需求提升明顯，存量產(chǎn)能供需關(guān)系惡化，PERC電池價(jià)格一度大幅跳水，對(duì)行業(yè)廠商帶來(lái)的較大銷售壓力與存貨跌價(jià)損失影響。

而愛(ài)旭股份近一年多時(shí)間內(nèi)，已經(jīng)多次對(duì)以存貨為主，包括應(yīng)收賬款等在內(nèi)的資產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行了計(jì)提減值。8月31日晚，愛(ài)旭股份繼今年上半年后，又一次發(fā)布了《關(guān)于計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告》

公告顯示，公司對(duì)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行了減值測(cè)試。根據(jù)減值測(cè)試結(jié)果，在2024年1-3月已計(jì)提減值準(zhǔn)備的基礎(chǔ)上，公司2024年4-6月計(jì)提各項(xiàng)減值準(zhǔn)備合計(jì)7.22億元。

證券之星注意到，2024年1-3月，愛(ài)旭股份已計(jì)提減值準(zhǔn)備金額4.53億元，4-6月，計(jì)提減值準(zhǔn)備金額為7.22億元，主要項(xiàng)目都以存貨占大頭，上半年合計(jì)計(jì)提減值準(zhǔn)備金額達(dá)到了11.75億元。

談及此次計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備對(duì)公司的影響，愛(ài)旭股份公告表示，4-6月計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值損失7.22億元，考慮所得稅影響后，將減少2024年半年度歸屬于上市公司所有者的凈利潤(rùn)約5.55億元。

現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)、研發(fā)費(fèi)用縮水

根據(jù)半年報(bào)中的財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)科目變動(dòng)分析表顯示，今年上半年，愛(ài)旭股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-32.93億元，較去年同期的26.60億元，變動(dòng)比例為-223.83%。

對(duì)于變動(dòng)原因，公司表示是銷量減少，市場(chǎng)價(jià)格下降，銷售收入減少，回款減少。

而在費(fèi)用支出項(xiàng)中，愛(ài)旭股份上半年研發(fā)費(fèi)用為4.85億元，較去年同期的7.90億元，同比減少38.59%，對(duì)于研發(fā)投入的減少，公司解釋是市場(chǎng)材料價(jià)格下降，研發(fā)材料投入減少。

研發(fā)費(fèi)用明細(xì)則顯示，上半年共公司研發(fā)費(fèi)用中的物料消耗從3.66億元降至1.64億元，減少了將近2個(gè)億，與此同時(shí)，研發(fā)人員的工資薪酬也有所降低，從2.64億元降至2.21億元，減少約4000余萬(wàn)。

證券之星注意到，愛(ài)旭股份上半年短期借款從去年同期的8.55億增至31.68億元，同比增加了270.44%，而使用權(quán)資產(chǎn)則同比減少了32.85%，主要是長(zhǎng)期租賃的辦公室和員工宿舍減少，租賃資產(chǎn)減少。

今年4月份，愛(ài)旭股份董事長(zhǎng)陳剛在接受媒體采訪時(shí)曾表示，如果企業(yè)再不進(jìn)行瘦身，快速提高組織運(yùn)營(yíng)效率，那么“未來(lái)將很難活下去”。而減少的員工宿舍和增加的短期借款，一定程度上可以看出這家公司還在嘗試積極自救，然而，從上半年愈發(fā)惡化的財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，這一自救之路依然充滿挑戰(zhàn)，成效似乎尚未顯現(xiàn)。(本文首發(fā)證券之星，作者|趙子祥)

本文轉(zhuǎn)自“證券之星”，作者：趙子祥