愛(ài)旭股份(600732.SH)業(yè)績(jī)“滑鐵盧”:凈利潤(rùn)巨虧17億元,現(xiàn)金流“告急”,年內(nèi)減值計(jì)提超11億元

本文轉(zhuǎn)自“證券之星”,作者:趙子祥...

本文轉(zhuǎn)自“證券之星”,作者:趙子祥

隨著2024年上半年財(cái)報(bào)相繼披露完畢,光伏行業(yè)深度調(diào)整所帶來(lái)的影響在各大光伏企業(yè)業(yè)績(jī)指標(biāo)上有了具體表現(xiàn)。而相較于技術(shù)路線基本保持確定的企業(yè)來(lái)說(shuō),在技術(shù)迭代過(guò)程中呈現(xiàn)“搖擺”的光伏企業(yè),其業(yè)績(jī)也隨市場(chǎng)環(huán)境波動(dòng)而劇烈浮沉。

證券之星注意到,在今年上半年近35家光伏板塊上市公司中,僅有不到一半實(shí)現(xiàn)營(yíng)收正增長(zhǎng),同時(shí)有超過(guò)20家企業(yè)凈利潤(rùn)增速為負(fù)值,更有包括隆基綠能(601012.SH)、通威股份(600438.SH)、TCL中環(huán)(002129.SZ)等行業(yè)頭部企業(yè)出現(xiàn)由盈轉(zhuǎn)虧。

8月30日,愛(ài)旭股份(600732.SH)發(fā)布半年報(bào)顯示,公司上半年?duì)I收降6成,凈利潤(rùn)則巨虧超過(guò)17億元,而公司去年全年凈利潤(rùn)也不過(guò)7個(gè)多億。與此同時(shí),愛(ài)旭股份上半年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負(fù),達(dá)到了-32.93億,去年這一數(shù)字還是26.60億元。

業(yè)績(jī)承壓除了影響現(xiàn)金流之外,愛(ài)旭股份研發(fā)投入也出現(xiàn)降低,上半年研發(fā)費(fèi)用同比減少近四成。此外公司再次發(fā)布計(jì)提減值公告,今年累計(jì)合計(jì)計(jì)提減值準(zhǔn)備金額已超過(guò)了11億規(guī)模。

半年虧損超去年全年凈利潤(rùn)兩倍

報(bào)告顯示,公司上半年?duì)I業(yè)收入為51.62億元,同比下降68.23%;歸母凈利潤(rùn)為-17.45億元,同比下降233.30%;扣非歸母凈利潤(rùn)為-24.82億元,同比下降295.92%

證券之星注意到,2023年,愛(ài)旭股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入271.70億元,同比下降22.54%;歸母凈利潤(rùn)7.57億元,同比下降67.54%。

雖然2023年公司業(yè)績(jī)同比下滑,但至少維持著7個(gè)多億的盈利規(guī)模。然而公司在今年上半年就虧掉了去年凈利潤(rùn)的兩倍多,也創(chuàng)下了公司自上市以來(lái)最大的虧損記錄。

愛(ài)旭股份在年報(bào)中表示,2024 年至今,產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格延續(xù)了去年四季度以來(lái)的下跌態(tài)勢(shì),根據(jù) Infolink Consulting 調(diào)研統(tǒng)計(jì),上半年 PERC 和 TOPCon 電池片價(jià)格跌幅超過(guò) 15%,N 型電池片溢價(jià)顯著收窄。

組件方面,N 型組件產(chǎn)品滲透率快速提升,但受供需失衡影響,N 型 TOPCon 組件價(jià)格亦持續(xù)下降,較年初價(jià)格下跌 15%,當(dāng)前主流廠商 N 型組件價(jià)格已低至 0.80 元/W 及以下,部分中小廠商的低效、降檔、抵債、無(wú)質(zhì)保組件產(chǎn)品以更低的流通價(jià)格進(jìn)一步擾亂終端現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格體系和采購(gòu)商價(jià)格預(yù)期。

對(duì)于業(yè)績(jī)表現(xiàn),公司則表示,“報(bào)告期內(nèi),光伏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、各環(huán)節(jié)產(chǎn)品銷售價(jià)格持續(xù)下跌,公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力下降,存貨跌價(jià)準(zhǔn)備大幅增加,對(duì)當(dāng)期業(yè)績(jī)?cè)斐奢^大負(fù)面影響?!?/p>

但實(shí)際上,經(jīng)橫向?qū)Ρ葋?lái)看,營(yíng)收規(guī)模是愛(ài)旭股份3倍的TCL中環(huán),凈利潤(rùn)虧損不到其2倍。而營(yíng)收規(guī)模是愛(ài)旭股份2倍的東方日升,凈利潤(rùn)虧損則約為后者一半。換言之,業(yè)績(jī)虧損固然有市場(chǎng)的因素,而公司自身戰(zhàn)略決策的問(wèn)題也有討論空間。

上半年合計(jì)計(jì)提減值準(zhǔn)備金額超11億

實(shí)際上,愛(ài)旭股份業(yè)績(jī)下滑很大程度上和光伏技術(shù)和產(chǎn)品路線的變化有關(guān),尤其是其主營(yíng)產(chǎn)品P型電池效率步入瓶頸期,行業(yè)轉(zhuǎn)而對(duì)N型電池的需求提升明顯,存量產(chǎn)能供需關(guān)系惡化,PERC電池價(jià)格一度大幅跳水,對(duì)行業(yè)廠商帶來(lái)的較大銷售壓力與存貨跌價(jià)損失影響。

而愛(ài)旭股份近一年多時(shí)間內(nèi),已經(jīng)多次對(duì)以存貨為主,包括應(yīng)收賬款等在內(nèi)的資產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行了計(jì)提減值。8月31日晚,愛(ài)旭股份繼今年上半年后,又一次發(fā)布了《關(guān)于計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告》

公告顯示,公司對(duì)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行了減值測(cè)試。根據(jù)減值測(cè)試結(jié)果,在2024年1-3月已計(jì)提減值準(zhǔn)備的基礎(chǔ)上,公司2024年4-6月計(jì)提各項(xiàng)減值準(zhǔn)備合計(jì)7.22億元。

證券之星注意到,2024年1-3月,愛(ài)旭股份已計(jì)提減值準(zhǔn)備金額4.53億元,4-6月,計(jì)提減值準(zhǔn)備金額為7.22億元,主要項(xiàng)目都以存貨占大頭,上半年合計(jì)計(jì)提減值準(zhǔn)備金額達(dá)到了11.75億元。

談及此次計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備對(duì)公司的影響,愛(ài)旭股份公告表示,4-6月計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值損失7.22億元,考慮所得稅影響后,將減少2024年半年度歸屬于上市公司所有者的凈利潤(rùn)約5.55億元。

現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)、研發(fā)費(fèi)用縮水

根據(jù)半年報(bào)中的財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)科目變動(dòng)分析表顯示,今年上半年,愛(ài)旭股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-32.93億元,較去年同期的26.60億元,變動(dòng)比例為-223.83%。

對(duì)于變動(dòng)原因,公司表示是銷量減少,市場(chǎng)價(jià)格下降,銷售收入減少,回款減少。

而在費(fèi)用支出項(xiàng)中,愛(ài)旭股份上半年研發(fā)費(fèi)用為4.85億元,較去年同期的7.90億元,同比減少38.59%,對(duì)于研發(fā)投入的減少,公司解釋是市場(chǎng)材料價(jià)格下降,研發(fā)材料投入減少。

研發(fā)費(fèi)用明細(xì)則顯示,上半年共公司研發(fā)費(fèi)用中的物料消耗從3.66億元降至1.64億元,減少了將近2個(gè)億,與此同時(shí),研發(fā)人員的工資薪酬也有所降低,從2.64億元降至2.21億元,減少約4000余萬(wàn)。

證券之星注意到,愛(ài)旭股份上半年短期借款從去年同期的8.55億增至31.68億元,同比增加了270.44%,而使用權(quán)資產(chǎn)則同比減少了32.85%,主要是長(zhǎng)期租賃的辦公室和員工宿舍減少,租賃資產(chǎn)減少。

今年4月份,愛(ài)旭股份董事長(zhǎng)陳剛在接受媒體采訪時(shí)曾表示,如果企業(yè)再不進(jìn)行瘦身,快速提高組織運(yùn)營(yíng)效率,那么“未來(lái)將很難活下去”。而減少的員工宿舍和增加的短期借款,一定程度上可以看出這家公司還在嘗試積極自救,然而,從上半年愈發(fā)惡化的財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看,這一自救之路依然充滿挑戰(zhàn),成效似乎尚未顯現(xiàn)。(本文首發(fā)證券之星,作者|趙子祥)

本文轉(zhuǎn)自“證券之星”,作者:趙子祥

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