國泰君安:折疊屏板塊高增長 下半年有望持續(xù)釋放業(yè)績

智通財經(jīng)APP獲悉，國泰君安證券發(fā)布研報認為，24H1折疊機主要公司業(yè)績高增長，企業(yè)陸續(xù)交出優(yōu)異的財務表現(xiàn)，業(yè)績的不斷釋放進一步驗證了產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，也帶動了整體智能手機市場的復蘇。下半年為多家終端廠商的新機型密集發(fā)布期，目前已有多款智能手機及折疊機面世，后續(xù)仍將會有新產(chǎn)品持續(xù)推出，國泰君安證券預計下半年全球及中國折疊機市場仍將保持高速增長，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈增量價值環(huán)節(jié)如鉸鏈、UTG、屏幕等環(huán)節(jié)有望持續(xù)受益。

24H1折疊機主要公司業(yè)績高增長，持續(xù)兌現(xiàn)產(chǎn)業(yè)邏輯。

2024年上半年，多家折疊屏公司業(yè)績保持高增長，進一步驗證產(chǎn)業(yè)的增長性。其中東睦股份消費電子產(chǎn)品24H1營業(yè)收入7.67億元，同比+101.11%;24H1緊隨大客戶新產(chǎn)品上新的節(jié)奏，目前已配備5條折疊機模組生產(chǎn)線，隨著模組產(chǎn)線的投產(chǎn)，24H1消費電子產(chǎn)品毛利率21.77%，同比+10.88pcts，實現(xiàn)大幅度提升;精研科技24H1 MIM零部件及組件收入6.44億元，同比+32.23%，毛利率41.89%，同比+24.24pcts，其智能手機類MIM產(chǎn)品的重要客戶需求均有所增長;統(tǒng)聯(lián)精密24H1精密零部件收入3.51億元，其中MIM精密零部件業(yè)務收入1.73億元，同比+39.91%，整體精密零部件板塊毛利率42.88%，MIM精密零部件毛利率42.54%。折疊機企業(yè)陸續(xù)交出優(yōu)異的財務表現(xiàn)，業(yè)績的不斷釋放進一步驗證了產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，國泰君安證券預計隨著折疊機的持續(xù)放量，相關(guān)企業(yè)將有望持續(xù)迎來高增長。

折疊機市場高增長，帶動相關(guān)公司業(yè)績上行。

一方面，24H1折疊機市場保持較高的增速，國內(nèi)市場來看，據(jù)IDC，24Q1、24Q2中國折疊機銷量分別為185.7、257.0萬部，同比增速分別為83.0%、104.6%。全球市場方面，據(jù)techinsights，24H1全球折疊機銷量同比+85%，除歐洲之外的市場同比均實現(xiàn)了較高的增長。另一方面，整體智能手機市場也在逐步復蘇，據(jù)IDC，24Q1、24Q2中國智能手機出貨量分別為6930、7160萬部，同比分別+6.5%、+8.9%。據(jù)canalys，24Q1、24Q2全球智能手機出貨量分別為2.96、2.88億部，同比分別為+10%、+12%。

下半年已發(fā)布+待發(fā)布折疊機型眾多，增速有望進一步保持高增長。

下半年為多家終端廠商的新機型密集發(fā)布期，目前已有多款智能手機及折疊機面世，后續(xù)仍將會有新產(chǎn)品持續(xù)推出，國泰君安證券預計下半年全球及中國折疊機市場仍將保持高速增長，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈增量價值環(huán)節(jié)如鉸鏈、UTG、屏幕等環(huán)節(jié)有望持續(xù)受益。催化劑。折疊機新品不斷推出;折疊機銷量超預期。

風險提示。相關(guān)公司產(chǎn)能釋放不及預期;研發(fā)進展不及預期。