匯證：上調(diào)復(fù)星醫(yī)藥(02196)目標(biāo)價(jià)至58元 評(píng)級(jí)“買入”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，匯豐證券將復(fù)星醫(yī)藥(02196)的目標(biāo)價(jià)大幅上調(diào)20.83%至58元，投資評(píng)級(jí)續(xù)評(píng)“買入”。

匯豐表示，復(fù)星醫(yī)藥整體收入增長強(qiáng)勁，2017年復(fù)星醫(yī)藥的收入同比增長11.4%，符合該行預(yù)期，但低于市場預(yù)期的15.9%。

該行稱，巨額的銷售成本，綜合開銷及行政管理費(fèi)用(SG&A)，以及研發(fā)成本導(dǎo)致復(fù)星醫(yī)藥的利潤率下降，由于研發(fā)抗體和整合其收購的　Gland Pharma，匯豐預(yù)計(jì)復(fù)星醫(yī)藥的利潤率下降趨勢(shì)將在2018及2019年持續(xù)。

不過，該行卻提高對(duì)復(fù)星醫(yī)藥2018及2019年收入預(yù)測21.3%及24%，以反映整合 Gland Pharma 和抗體業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)。同時(shí)提高2018及2019年盈利預(yù)測3.7%和5.7%，至36.31億及41.85億元人民幣，以反映鞏固 Gland Pharma 資產(chǎn)以及銷售額和研發(fā)費(fèi)用增加。