美聯(lián)儲降息箭在弦上，黃金多頭集體狂歡! 金價破3000美元只是時間問題?

智通財經(jīng)APP了解到，美聯(lián)儲主席鮑威爾在金融市場所聚焦的杰克遜霍爾全球央行年會上，向全球投資者宣布美聯(lián)儲降息周期即將開啟。鮑威爾本人在不到20分鐘的演講中，可謂發(fā)表美聯(lián)儲官方對于降息最明確信號，不僅正式提及“貨幣政策調(diào)整的時機已經(jīng)到來”，暗示美聯(lián)儲降息周期即將到來，而且通過各種措辭暗示，美聯(lián)儲未來主要工作既要避免經(jīng)濟衰退，也要保證經(jīng)濟軟著陸。在美聯(lián)儲降息周期之下，黃金無疑是最受益的大類資產(chǎn)之一，當(dāng)前金價已經(jīng)突破2500美元創(chuàng)下歷史新高，在一些分析師看來，沖破3000美元大關(guān)可能只是時間問題。

有著“美聯(lián)儲喉舌”以及“新美聯(lián)儲通訊社”稱號的資深記者Nick Timiraos在鮑威爾發(fā)表關(guān)于降息周期即將開啟的鴿派言論后，高呼鮑威爾在今年全球央行年會上徹底放飛了鴿派的屬性，Timirao在社交媒體X平臺發(fā)帖點評道：“鮑威爾已經(jīng)完成政策轉(zhuǎn)向。兩年前，鮑威爾曾暗示，美聯(lián)儲將接受經(jīng)濟衰退，換取通脹恢復(fù)正常。如今，他的政策立場變?yōu)槿娴镍澟伞！?/p>

能夠明顯看出，相比在7月末美聯(lián)儲會后新聞發(fā)布會上的講話，鮑威爾本次表態(tài)沒有那么含糊其辭，當(dāng)時他強調(diào)，美聯(lián)儲需要更多的數(shù)據(jù)才能確信通脹正在下降。美聯(lián)儲官員們在鮑威爾明確降息信號后，紛紛力挺降息立場，費城聯(lián)儲主席哈克、芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比、亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克等官員紛紛發(fā)表支持降息的鴿派言論，進一步鞏固了市場降息預(yù)期。

黃金可謂受益于美聯(lián)儲降息周期的大類資產(chǎn)之一，自今年以來黃金現(xiàn)貨與期貨價格齊升，主要邏輯除了中東地緣政治危局帶來的避險需求，更加在于市場提前炒作降息預(yù)期帶來的價格提振，如今美聯(lián)儲明示降息周期即將開啟，黃金價格可能又將迎來一波類似于股票市場“主升浪”的上漲趨勢。

在上周二，黃金價格創(chuàng)下歷史新高，突破每盎司2560美元，并且一根金條(大約400盎司)的價格，有史以來第一次超過100萬美元大關(guān)。

瑞銀全球財富管理大宗商品策略師Wayne Gordon表示，預(yù)計到2025年年中左右，黃金價格有望朝每盎司2700美元的方向發(fā)展，主要的邏輯在于美聯(lián)儲的政策轉(zhuǎn)變、全球央行的黃金購買支撐以及市場對投資組合對沖的強勁需求。

有著“華爾街最準(zhǔn)策略師”稱號的美國銀行首席投資策略師Michael Hartnett在最新研報中建議，即使金價徘徊在創(chuàng)紀(jì)錄高位附近，投資者也應(yīng)該買入黃金。Hartnett在報告中寫道，投資者們應(yīng)該做“全球央行正在做的事”——買入黃金。

杰克遜霍爾央行年會強化黃金上行押注，黃金多頭們歡呼雀躍

隨著美聯(lián)儲準(zhǔn)備降息、美債收益率下降等傳統(tǒng)驅(qū)動因素回歸以及西方投資者們紛紛涌入，金價創(chuàng)紀(jì)錄地上漲至每盎司2500美元以上，未來似乎還有進一步上漲空間。

對于黃金后市行情，一些頂級策略師表示，在美聯(lián)儲明確釋放出關(guān)于“鴿派”降息的信號后，未來黃金價格沖擊3000美元這一歷史性的關(guān)口可能只是時間問題。彭博高級大宗商品策略師Mike McGlone近日接受媒體采訪時表示，預(yù)計金價將達到每盎司3000美元，并強調(diào)這只是時間問題。

McGlone在采訪中表示：“黃金的底線是，當(dāng)它處于嚴(yán)重折價之時，通常能夠跑贏美股大盤——標(biāo)普500指數(shù)，而現(xiàn)在美國失業(yè)率超預(yù)期上升，美債收益率曲線戲劇性地反轉(zhuǎn)時，情況就是這樣?！薄耙虼?，所有對于黃金的預(yù)期都相當(dāng)強勁，特別是如果我們開始回顧并感受股市，這將意味著某種程度的通縮力量?！?/p>

今年6月，咨詢公司Metals Focus預(yù)測今年金價將不斷創(chuàng)下新紀(jì)錄?；ㄆ旆治鰩熢谥芤坏膱蟾嬷斜硎荆S金投資者在未來三到六個月內(nèi)有望持續(xù)看漲;該行還表示，預(yù)計到2025年年中金價將達到每盎司3000美元，并預(yù)測今年第四季度平均金價為每盎司2550美元。

“所有人都認(rèn)為美聯(lián)儲將是最后一個降息，但現(xiàn)在他們正在排隊?！盜nfrastructure Capital Advisors首席執(zhí)行官Jay Hatfield表示。他最近選擇多年來首次做多黃金期權(quán)。Hatfield表示，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾的演講——尤其是承諾將降息，可謂是黃金市場的分水嶺。

今年，黃金表現(xiàn)尤其搶眼，攜手金條價格創(chuàng)下一系列紀(jì)錄，標(biāo)志著黃金成為主要大宗商品中表現(xiàn)最強勁的大類資產(chǎn)之一。上半年，黃金的強勢上漲得益于全球央行的大力買入以及亞洲投資者們大舉購買，抵消了美元升值、美債收益率上升和黃金實物支持的交易所交易基金(ETF)資金外流帶來的拖累?，F(xiàn)在，這三大因素可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，未來可能都轉(zhuǎn)向?qū)S金有利的趨勢。

GAMA資產(chǎn)管理公司全球宏觀投資組合經(jīng)理Rajeev De Mello表示：“持有黃金的機會成本正在下降。實際收益率的快速下降以及美元總體走弱，讓我非常樂意將黃金作為做空美元的另一種貨幣?！?/p>

2024年迄今為止，現(xiàn)貨黃金價格已經(jīng)上漲了五分之一以上，包括高盛集團在內(nèi)的華爾街投資機構(gòu)們早在4月份就表示，金價有上漲至每盎司2700美元的巨大空間。在鮑威爾上周五于杰克遜霍爾年會上明確降息信號后，美債10年期實際收益率目前已跌至去年12月以來的最低水平。10年期實際收益率下降對黃金走勢非常有利，因為傳統(tǒng)避險標(biāo)的黃金不像美債那樣支付利息。

在黃金投資者中，看漲倉位變得更加普遍。根據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，對沖基金和投機者們一直在增加對紐約商品交易所的黃金看漲押注——黃金凈多頭倉位達到四年多來的最高水平。

但是需要注意的是，即使西方投資者對貴金屬的投資熱情升溫，金價也可能會受到亞洲黃金消費者疲軟以及黃金獲利了結(jié)帶來的影響。在亞洲，高昂的金條價格已經(jīng)損害印度等大型黃金市場的整體需求，同時也促使一部分買入黃金較早的亞洲投資者獲利了結(jié)。

黃金ETF，有望成為“黃金看漲敘事”的重要部分

目前，花旗集團預(yù)計，在6至12個月內(nèi)，流入ETF的資金將“顯著”擴大，寬松的貨幣政策以及衰退風(fēng)險之下波動性的潛在增加趨勢將提振黃金需求。該行在鮑威爾于杰克遜霍爾發(fā)表講話前的一份報告中表示，預(yù)計2025年中期，黃金交易價格可能達到3000美元。

有跡象表明，黃金ETF的需求正在復(fù)蘇。SPDR Gold Shares(主要ETF產(chǎn)品之一)的持有量連續(xù)八周擴大，這是自2020年中期以來最長的流入期。

據(jù)瑞銀集團的預(yù)測，當(dāng)美聯(lián)儲實際首次降息時，金融市場將預(yù)期ETF獲得大量流入，以及投機者們的持續(xù)需求。瑞銀還預(yù)計2024年最后一個季度的黃金價格可能將高達2600美元。瑞銀表示，地緣政治風(fēng)險增加也將是推動黃金價格上行的因素，將提升對投資組合套期保值的需求。

“值得注意的是，投資者們實際上已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向?qū)嵨稂S金ETF。”總部位于多倫多的貴金屬和關(guān)鍵礦產(chǎn)資產(chǎn)管理公司Sprott Inc.管理合伙人Ryan McIntyre表示，該公司管理著高達311億美元的資產(chǎn)?！巴ㄟ^ETF的購買力量將成為黃金看漲敘事中非常重要的環(huán)節(jié)。”