營收利潤均雙位數(shù)增長，美的集團(tuán)（000333.SZ）多維進(jìn)擊奏效了

近年來在培育第二增長曲線方面不遺余力的美的集團(tuán)（000333.SZ），再一次用高分“答卷”兌現(xiàn)了外界對它的高期待。

8月19日晚間，美的集團(tuán)披露了2024年中報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，上半年美的實(shí)現(xiàn)營收2172.74億元，同比增加10.3%；歸母凈利潤208.04億元，同比增加14.11%。

在經(jīng)濟(jì)提質(zhì)降速的換擋期，美的集團(tuán)依然跑出了平穩(wěn)向上的數(shù)據(jù)曲線，這背后的核心邏輯或許既在于美的集團(tuán)多元化發(fā)展的勢能不斷得到釋放，又在于其品牌出海進(jìn)程持續(xù)深入。在新業(yè)務(wù)、新市場不斷取得突破的過程中，美的的增長新局面也已徐徐拉開帷幕。

多維出擊打開增長新局面

作為家電行業(yè)的領(lǐng)跑者，家電業(yè)務(wù)依然是美的的基本盤。

今年上半年，美的智能家居業(yè)務(wù)（To C業(yè)務(wù)）在守牢規(guī)模優(yōu)勢的基礎(chǔ)之上，繼續(xù)保持平穩(wěn)發(fā)展勢頭。而如果說家電業(yè)務(wù)作為美的的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)，其現(xiàn)階段的業(yè)績表現(xiàn)主要是“以穩(wěn)為主”，那么被寄予厚望的商業(yè)及工業(yè)解決方案（To B業(yè)務(wù)）則可說是承擔(dān)了美的產(chǎn)業(yè)升級，甚而穿越周期的歷史使命。根據(jù)財(cái)報(bào)，上半年美的B端業(yè)務(wù)繼續(xù)高奏凱歌，規(guī)模創(chuàng)歷史同期新高。

分產(chǎn)品來看，暖通空調(diào)實(shí)現(xiàn)收入1014.61億元，同比增加10.28%；消費(fèi)電器實(shí)現(xiàn)收入751.38億元，同比增10.28%；而機(jī)器人、自動化系統(tǒng)及其他制造業(yè)合共貢獻(xiàn)收入183.01億元，占收入比重升至8.42%，規(guī)模同比增加了6.02%。

值得一提的是，B端業(yè)務(wù)方面新能源及工業(yè)技術(shù)的表現(xiàn)尤為出色，期內(nèi)收入達(dá)到171億元，同比勁增26%。同期，智能建筑科技實(shí)現(xiàn)收入157億元，同比增幅為6%；而機(jī)器人與自動化則實(shí)現(xiàn)收入139億元。

多元產(chǎn)業(yè)齊頭并進(jìn)，為美的集團(tuán)跑出成長的加速度提供了源源不斷的動力。而若要探究美的的增長持續(xù)性，則自然需要逐一剖析公司各業(yè)務(wù)的發(fā)展情況。

首先還是將目光先放到To C業(yè)務(wù)上，盡管近些年來家電行業(yè)整體需求下滑，但其實(shí)即便在行業(yè)調(diào)整期里，市場上依然不乏增量機(jī)遇。舉例而言，在今年的618大促期間，“以舊換新”成為家電領(lǐng)域的關(guān)鍵詞。就拿美的來說，美的618以舊換新活動的成交用戶數(shù)接近120萬，零售額占比達(dá)到18%。

靚麗的銷售數(shù)據(jù)背后，實(shí)則是美的用真金白銀刺激消費(fèi)的必然。據(jù)了解，上半年美的集團(tuán)官宣投入80億元助推以舊換新，單個(gè)產(chǎn)品以舊換新補(bǔ)貼至高可達(dá)1000元。

到了下半年，上月底國家出臺了《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》，這可以說是為家電行業(yè)再添“一把火”。市場普遍認(rèn)為，本次家電以舊換新或能在短期內(nèi)拉動高能效家電銷售，為整個(gè)家電行業(yè)帶來數(shù)千億的新增銷售額。

而在這把火的助力之下，美的集團(tuán)的To C業(yè)務(wù)料將持續(xù)深度受益。近日，美的緊抓行業(yè)風(fēng)向，與美團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作并入駐了2.5萬家門店，接下來雙方將攜手共建以舊換新平臺。

與此同時(shí)，美的雙高端品牌也在上半年傳出了捷報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，今年前六個(gè)月，東芝與COLMO雙高端品牌成功實(shí)現(xiàn)了整體銷售額20%的同比正增長，這表明美的培育高端產(chǎn)品線取得了豐碩的階段性成果。

而在To B業(yè)務(wù)領(lǐng)域，美的新業(yè)務(wù)拓展勢頭則更加迅猛。比如在新能源及工業(yè)技術(shù)領(lǐng)域，上半年美的在家用空調(diào)壓縮機(jī)全球市場份額繼續(xù)穩(wěn)居全球第一，同時(shí)在如除濕機(jī)壓縮機(jī)、熱泵干衣機(jī)壓縮機(jī)等細(xì)分領(lǐng)域的市場份額均實(shí)現(xiàn)10%以上增長；冰箱壓縮機(jī)全球市場份額位居行業(yè)前列，其中變頻產(chǎn)品銷量增長超過60%，海外銷量增長達(dá)到14%；家用空調(diào)電機(jī)與洗衣機(jī)電機(jī)全球銷量份額仍保持行業(yè)領(lǐng)先地位。

另以在2023年業(yè)績?nèi)〉脷v史新高的庫卡為例，今年上半年庫卡延續(xù)了高增長態(tài)勢。據(jù)MIR睿工業(yè)統(tǒng)計(jì)，上半年庫卡工業(yè)機(jī)器人的國內(nèi)市場銷量份額進(jìn)一步提升至7.8%左右，尤其是消費(fèi)電子行業(yè)的訂單大幅增加，同時(shí)伴隨著中國制造業(yè)加速出海，庫卡中國海外訂單同比亦有顯著提升，其中移動機(jī)器人業(yè)務(wù)2024年上半年的海外收入占比已接近50%。

從美的的這份最新成績單來看，在To C業(yè)務(wù)韌性發(fā)展的基礎(chǔ)之上，美的B端潛力業(yè)務(wù)也在加快兌現(xiàn)增長預(yù)期，公司的高質(zhì)量發(fā)展步伐不僅未受外部環(huán)境影響而停滯，反而出現(xiàn)了進(jìn)一步提速的跡象，足見美的逆周期增長的硬核實(shí)力。

出海為品質(zhì)增長加碼

經(jīng)濟(jì)增速換擋周期里，對于企業(yè)來說若要維持原先的增長態(tài)勢，產(chǎn)業(yè)升級固然必不可少，與此同時(shí)出海培育新市場、挖掘新增量也幾乎成了必選項(xiàng)。尤其是對于美的集團(tuán)這類制造業(yè)企業(yè)而言，出海的戰(zhàn)略意義更是不言而喻。

就拿日本汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程作為借鑒對象，在上世紀(jì)70年代至90年代，日本汽車業(yè)也經(jīng)歷了出口快速擴(kuò)張的過程。此后雖有波折，但整體也保持了近30年的外銷繁榮階段。他山之石，可以攻玉，智通財(cái)經(jīng)APP認(rèn)為對照當(dāng)年的日本汽車業(yè)，現(xiàn)階段中國家電行業(yè)擁有更強(qiáng)的產(chǎn)品力和供應(yīng)鏈優(yōu)勢，出海大概率是未來幾十年的大趨勢。

誠然，近年來受“逆全球化”思潮抬頭影響，企業(yè)出海的難度有所攀升，但在混亂和無序中尋找確定性的機(jī)會恰恰是美的集團(tuán)這家有著五十余年歷史的制造業(yè)企業(yè)的長處所在。

關(guān)于此，美的最新的財(cái)報(bào)大概便是最好的證明。數(shù)據(jù)顯示，上半年美的在海外實(shí)現(xiàn)收入910.76億元，同比增加了13.09%，增幅高于國內(nèi)市場。不僅規(guī)模有序增長，美的海外市場的盈利能力亦在增強(qiáng)，期內(nèi)毛利率達(dá)到28.4%，同比增加2.62個(gè)百分點(diǎn)。

平穩(wěn)的增長曲線背后，是美的集團(tuán)以國際化視野持續(xù)重投海外市場之后水到渠成的結(jié)果。在面對海外這一深具增長潛力的廣闊市場時(shí)，美的集團(tuán)并不只是簡單將產(chǎn)品出口，而是貫徹“OBM優(yōu)先”戰(zhàn)略，即優(yōu)先輸出產(chǎn)能并發(fā)展自有品牌，同時(shí)輔以代工和本土品牌收購等策略進(jìn)行高品質(zhì)擴(kuò)張。截至目前，美的業(yè)務(wù)遍及200多個(gè)國家和地區(qū)，在海外設(shè)有22個(gè)生產(chǎn)基地以及約5000個(gè)售后服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，海外員工達(dá)到3.5萬名。

而在渠道建設(shè)方面，美的集團(tuán)將主要精力放在了發(fā)展海外電商方面，積極把握海外的線上紅利；與此同時(shí)，公司也十分注重改善終端門店消費(fèi)者體驗(yàn)，竭力服務(wù)好到店顧客。物流倉儲端，美的集團(tuán)除了繼續(xù)深化海外制造基地產(chǎn)前物流專業(yè)化及精細(xì)化運(yùn)營外，還搭建了海外試點(diǎn)基地總倉及配送網(wǎng)絡(luò)，提升物流快速交付體驗(yàn)。

另外，不能忽視的是美的集團(tuán)作為一家將“科技領(lǐng)先”作為核心戰(zhàn)略的科技公司，其對于科技創(chuàng)新的重視也為其全球拓展提供了重要動力。近年來，美的集團(tuán)加緊吸納全球研究型人才和高端人才，持續(xù)完善全球研發(fā)網(wǎng)絡(luò)，截至6月末，美的在海外已設(shè)有17個(gè)研發(fā)中心。正是有了這遍布全球重點(diǎn)市場的研發(fā)網(wǎng)絡(luò)，美的集團(tuán)才得以更好地推動海外本土化研發(fā)，并及時(shí)針對市場變化開發(fā)出具備潛在品牌效應(yīng)的差異化產(chǎn)品。

而在財(cái)報(bào)之外，美的集團(tuán)在資本市場上的新動向抑或提前“劇透”了公司騰躍全球、進(jìn)一步深化國際化發(fā)展的戰(zhàn)略方向。上月下旬，中國證監(jiān)會在其官網(wǎng)上掛出了關(guān)于美的集團(tuán)境外發(fā)行上市備案通知書，這也意味著美的距離完成港股上市又前進(jìn)了一大步。據(jù)悉，美的此次沖刺港股，其募資的主要用途便是拓展海外業(yè)務(wù)，包括在全球范圍內(nèi)招募高素質(zhì)研發(fā)人員，以及拓展海外產(chǎn)能等。

如今站在新的歷史交匯點(diǎn)，積極培育新業(yè)務(wù)、拓展新市場的美的集團(tuán)顯然已經(jīng)找到了逆周期、高品質(zhì)增長的“密鑰”。在科技領(lǐng)先、全球突破等戰(zhàn)略的引領(lǐng)下，后續(xù)在鞏固C端業(yè)務(wù)基本盤的基礎(chǔ)之上，憑借B端潛力業(yè)務(wù)這一新增長點(diǎn)，以及廣袤且待進(jìn)一步開發(fā)的海外市場，美的集團(tuán)的增長勢能還有望持續(xù)迸發(fā)，公司的成長遠(yuǎn)景自然也值得二級市場投資者樂觀期待。