中信證券：飛輪處在導(dǎo)入期向成長(zhǎng)期過(guò)渡階段 有望步入發(fā)展快車道

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研報(bào)稱，飛輪作為依靠動(dòng)能存儲(chǔ)電能量的載體，可廣泛應(yīng)用于電力短時(shí)儲(chǔ)能、軌道交通、UPS(不間斷電源)、航天姿態(tài)控制等領(lǐng)域，目前正逐步由示范項(xiàng)目走向商業(yè)化，處在導(dǎo)入期向成長(zhǎng)期過(guò)渡階段，有望步入發(fā)展快車道，預(yù)測(cè)飛輪行業(yè)2030年市場(chǎng)空間超千億。建議關(guān)注飛輪關(guān)鍵零部件廠商及整機(jī)廠：1)上游原材料及零部件環(huán)節(jié);2)中游飛輪整機(jī)制造環(huán)節(jié)。

中信證券主要觀點(diǎn)如下：

飛輪：功率與效率雙高的稀有儲(chǔ)能品種。

飛輪是一種存儲(chǔ)能量的物理載體，利用轉(zhuǎn)子旋轉(zhuǎn)時(shí)所具有的動(dòng)能來(lái)存儲(chǔ)和釋放電能，可廣泛應(yīng)用于電力調(diào)節(jié)、UPS電源(不間斷電源)、軌道交通能量回收、航天器姿態(tài)控制等領(lǐng)域。相比于其他的能量存儲(chǔ)裝置，根據(jù)頭豹研究院，飛輪具有高效率(95%)、高功率密度(>4000W/kg)、以及慣量特性，這直接提升了飛輪的充放電經(jīng)濟(jì)性，提升其應(yīng)用上限，拓展應(yīng)用空間。綜合來(lái)看，飛輪因其獨(dú)有的特性，將成為稀缺的儲(chǔ)能品種。

應(yīng)用：飛天遁地儲(chǔ)能應(yīng)用豐富，千億市場(chǎng)蓄勢(shì)待發(fā)。

1)電力調(diào)頻領(lǐng)域，我國(guó)新型電力系統(tǒng)風(fēng)光發(fā)電占比持續(xù)提升，電網(wǎng)頻率不穩(wěn)定性增強(qiáng)，對(duì)機(jī)組調(diào)頻能力提出迫切需求，火儲(chǔ)聯(lián)合機(jī)組或獨(dú)立儲(chǔ)能具有靈活性、精確性、快速響應(yīng)特點(diǎn)，飛輪在一次調(diào)頻領(lǐng)域?qū)l(fā)揮重要作用，預(yù)測(cè)到2030年調(diào)頻飛輪累計(jì)裝機(jī)量將達(dá)85.3GW，對(duì)應(yīng)期間CAGR達(dá)160%，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)空間1015億元。

2)軌道交通領(lǐng)域，飛輪裝置作為高效動(dòng)能回收裝置，不沖擊電網(wǎng)，目前國(guó)內(nèi)北京和青島地鐵、邯長(zhǎng)鐵路均已實(shí)現(xiàn)單站或整線飛輪制動(dòng)裝置運(yùn)行或規(guī)劃，預(yù)測(cè)到2030年軌交制動(dòng)飛輪市場(chǎng)空間達(dá)百億元。

3)航天姿控能夠充分發(fā)揮飛輪慣量特性，據(jù)國(guó)際電信聯(lián)盟，我國(guó)2020年9月提交了2階段7組共12992顆寬帶通信衛(wèi)星軌道和無(wú)線頻段使用申請(qǐng)，考慮我國(guó)航天事業(yè)快速發(fā)展，預(yù)計(jì)2030年航天用姿控飛輪空間有望達(dá)30億元。

4)UPS飛輪，UPS是數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的“電力保險(xiǎn)柜”，飛輪儲(chǔ)能具備響應(yīng)快，瞬時(shí)功率高，清潔環(huán)保，壽命長(zhǎng)等優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)在高端領(lǐng)域獲得重要應(yīng)用，預(yù)計(jì)2030年飛輪UPS市場(chǎng)空間有望達(dá)36億元。綜上，預(yù)測(cè)2030年飛輪行業(yè)市場(chǎng)空間合計(jì)達(dá)到1185億元。

變化：技術(shù)與政策加速助力，“飛輪效應(yīng)”將現(xiàn)。

1)技術(shù)層面，關(guān)鍵難題持續(xù)破局，技術(shù)可行性逐步推進(jìn)。面對(duì)轉(zhuǎn)子材料、磁軸承、電機(jī)散熱、陣列控制等關(guān)鍵技術(shù)問(wèn)題，國(guó)內(nèi)廠商在飛輪大型化和全天候運(yùn)行方面獲得持續(xù)突破，試運(yùn)行準(zhǔn)備充分;

2)政策層面，輔助服務(wù)尤其一次調(diào)頻市場(chǎng)模式漸明，飛輪調(diào)頻盈利空間逐步打開。國(guó)家發(fā)改委與能源局持續(xù)推出鼓勵(lì)飛輪儲(chǔ)能發(fā)展和輔助服務(wù)市場(chǎng)建設(shè)政策，以山西為代表的一次調(diào)頻市場(chǎng)完善，飛輪初始造價(jià)較高，但功率成本相對(duì)合理，結(jié)合其高效率、長(zhǎng)壽命、低維護(hù)成本等優(yōu)勢(shì)，其經(jīng)濟(jì)性將凸顯，測(cè)算運(yùn)行20年的一次調(diào)頻飛輪資本金IRR達(dá)14.2%，回收期8年，隨著未來(lái)飛輪逐步降本，經(jīng)濟(jì)性將進(jìn)一步提升。

風(fēng)險(xiǎn)因素：

風(fēng)光新能源裝機(jī)增速不及預(yù)期;飛輪技術(shù)商業(yè)化推進(jìn)不及預(yù)期;技術(shù)路線變化風(fēng)險(xiǎn);飛輪降本進(jìn)展不及預(yù)期;國(guó)內(nèi)電力市場(chǎng)改革進(jìn)展及一次調(diào)頻市場(chǎng)開拓不及預(yù)期;行業(yè)發(fā)生相關(guān)重大安全事故風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)相關(guān)公司IPO及融資進(jìn)展不及預(yù)期。