小摩：萬科(02202)利潤率強(qiáng)勁 評級“增持”

智通財經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)表研究報告，稱萬科(02202)2017年銷售表現(xiàn)輕微低于預(yù)期，但利潤率表現(xiàn)強(qiáng)過預(yù)期，抵銷銷售表現(xiàn)的輕微不足。報告眾稱，萬科發(fā)展物業(yè)利潤由2016年的24%大升至去年的31%，整體核心利潤率也升至13%。該行預(yù)測萬科高毛利趨勢將延續(xù)至2018年，因公司未入賬銷售達(dá)每平方米1.4萬元人民幣(下同)。

此外，該行稱，公司2018年有8000億至8500億元可售資源，合約銷售應(yīng)可同比上升20%至6400億元。由于平均售價及毛利率上升，該行預(yù)期市場將上調(diào)公司盈利預(yù)測。

小摩又稱，雖然公司派息輕微下降，但認(rèn)為公司希望保留多些現(xiàn)金做進(jìn)一步收購之用；該行維持對萬科正面看法，給予萬科“增持”評級，目標(biāo)價50元。