小摩：升三生制藥(01530)目標(biāo)價(jià)至23元 維持“增持”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)表研究報(bào)告，稱(chēng)三生制藥(01530)2017年銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)33.5%，符該行預(yù)期，純利升31%至9.35億元人民幣(下同)，較該行及市場(chǎng)預(yù)期高6%及5%。小摩以現(xiàn)金流折現(xiàn)率計(jì)，將其目標(biāo)價(jià)由20元升至23元，維持“增持”評(píng)級(jí)。

小摩予三生制藥今明兩年每股盈測(cè)分別52分及77分，較市場(chǎng)預(yù)期高16%及36%；預(yù)期2017至2019年每股盈利復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)34%，較市場(chǎng)預(yù)期的26%為高。

該行預(yù)測(cè)，公司2018年市場(chǎng)推廣成本將會(huì)增加，因?yàn)橛写罅慨a(chǎn)品推出市面，不過(guò)到2019年，研發(fā)費(fèi)用及市場(chǎng)推廣費(fèi)用占收入比例將會(huì)下降，源于新產(chǎn)品銷(xiāo)售看升及經(jīng)營(yíng)杠桿將擴(kuò)大。