大和︰長汽(02333)利潤率跌勢止 降目標價至8.1元

智通財經APP獲悉，大和發(fā)表研究報告，下調長城汽車(02333)目標價，目標價由8.3元降至8.1元，但升評級至“持有”。

大和表示，長汽去年業(yè)績顯示第四季逐漸復蘇，全年純利同比下跌52.4%至50億元(人民幣.下同)，符合管理層早前所發(fā)出的盈警。主要由于集團的銷售量增長疲軟，以及利潤率取得下跌。不過，大和稱第四季毛利率按季跌幅收窄，旗下新Haval H6及WEY品牌有新車款推出，而且宣傳費用有所下降，相信過往數季的毛利率下跌趨勢將企穩(wěn)。

大和表示，長汽的“Haval”品牌于2018年將會推出三款新車，“WEY”也會于今年下半年推出兩款新車。報告估計，這或有助長汽去實現今年的銷售目標116萬部。

大和稱，長汽的產品組合改善，加上銷售有望由新車帶動，2018年至2019年的利潤率或可以改善，預計長汽期內的毛利率介于16.8%至17.6%。另外，大和下調長汽的每股盈利5%至7%。