美股迎來財(cái)報(bào)季大考，漲勢(shì)能否延續(xù)？五大主題值得關(guān)注

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，隨著美國(guó)企業(yè)開始公布業(yè)績(jī)，美國(guó)股市自4月份以來的漲勢(shì)正面臨重大考驗(yàn)。

在所謂的“七巨頭”和人工智能(AI)相關(guān)股票的推動(dòng)下，標(biāo)普500指數(shù)不斷創(chuàng)下新高。隨著人們的期望提高，尤其是對(duì)超大型科技股的期望提高，企業(yè)必須公布出色的業(yè)績(jī)。盡管大型科技公司的盈利依然強(qiáng)勁，但預(yù)計(jì)將放緩。

Bloomberg Intelligence匯編的數(shù)據(jù)顯示，分析師估計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司第二季度利潤(rùn)將較上年同期增長(zhǎng)9.3%，這將是自2021年最后三個(gè)月以來的最大增幅。

標(biāo)普500指數(shù)上季度上漲3.9%，本季度迄今又上漲了2.8%。

美國(guó)企業(yè)的盈利前景繼續(xù)改善

“門檻很高，”Ned Davis Research首席美國(guó)策略師Ed Clissold表示?！凹词箻I(yè)績(jī)強(qiáng)勁，也不足以讓七巨頭的增長(zhǎng)繼續(xù)加速。”

投資者將尋找消費(fèi)者健康狀況的線索，尤其是在百事可樂(PEP.US)上周公布的銷售業(yè)績(jī)令人失望，達(dá)美航空(DAL.US)稱即使在夏季旅游旺季美國(guó)國(guó)內(nèi)航空公司也難以填滿飛機(jī)座位之后。

上周五美股財(cái)報(bào)季拉開帷幕，銀行業(yè)巨頭摩根大通(JPM.US)、富國(guó)銀行(WFC.US)和花旗集團(tuán)(C.US)公布的業(yè)績(jī)喜憂參半。包括全球最大資產(chǎn)管理公司貝萊德(BLK.US)、奈飛(NFLX.US)在內(nèi)的其他公司將于本周公布財(cái)報(bào)。

以下是值得關(guān)注的五個(gè)關(guān)鍵主題:

更廣泛反彈

自2022年以來，投資者可能會(huì)首次將注意力轉(zhuǎn)移到標(biāo)普500指數(shù)中的其他493家公司。預(yù)計(jì)科技行業(yè)以外的公司將報(bào)告至少六個(gè)季度以來的首次季度盈利增長(zhǎng)。根據(jù)Bloomberg Intelligence匯編的數(shù)據(jù)，利潤(rùn)預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)5.4%，到今年最后三個(gè)月有望加速實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)。

美國(guó)銀行股票和量化策略師Ohsung Kwon和Savita Subramanian表示：“增長(zhǎng)正在擴(kuò)大，市場(chǎng)也應(yīng)如此。”

標(biāo)普指數(shù)其他493只成分股有望六個(gè)季度以來首次實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)

包括微軟(MSFT.US)、亞馬遜(AMZN.US)、Meta(META.US)、蘋果(AAPL.US)、Alphabet(GOOGL.US)、英偉達(dá)(NVDA.US)和特斯拉(TSLA.US)在內(nèi)的“七巨頭”正面臨增長(zhǎng)放緩的趨勢(shì)。根據(jù)Bloomberg Intelligence匯編的數(shù)據(jù)，這些巨頭利潤(rùn)預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)29%，而2023年的平均利潤(rùn)增長(zhǎng)率為35%，標(biāo)普500指數(shù)的其他成分股則下跌了5%。

行業(yè)前景不一

交易員們認(rèn)為，本財(cái)報(bào)季股價(jià)不會(huì)同步波動(dòng)，因此很難挑選出贏家。Bloomberg Intelligence匯編的數(shù)據(jù)顯示，盡管通脹正在消退，但標(biāo)普500指數(shù)板塊的前景不一，令衡量該指數(shù)成分股一個(gè)月預(yù)期相關(guān)性的指標(biāo)徘徊在逾10年來的最低水平。讀數(shù)為1意味著證券走勢(shì)將同步，目前為0.03。

標(biāo)普500指數(shù)成分股相關(guān)性下降

與此同時(shí)，11個(gè)板塊中有3個(gè)(科技、通信服務(wù)和醫(yī)療保健)的利潤(rùn)增幅將超過10%，而房地產(chǎn)、工業(yè)和材料板塊的利潤(rùn)可能會(huì)萎縮。低相關(guān)性受到希望通過選股擊敗指數(shù)的基金經(jīng)理的歡迎。

花旗集團(tuán)股票交易策略師Vishal Vivek表示，與此同時(shí)，期權(quán)暗示標(biāo)普500指數(shù)成分股公司在財(cái)報(bào)季平均上下波動(dòng)4.3%，高于2012年以來4.1%的歷史平均水平。

Vivek表示:“追逐阿爾法的投資者應(yīng)該關(guān)注與財(cái)報(bào)相關(guān)的走勢(shì)，”尤其是在財(cái)報(bào)日相對(duì)于非財(cái)報(bào)日的波動(dòng)性已升至2018年以來的最高水平之際。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

市場(chǎng)仍關(guān)注中國(guó)企業(yè)的盈利復(fù)蘇。

家電和新型電動(dòng)汽車制造商是受益于中國(guó)出口繁榮的行業(yè)。不過，隨著西方政府設(shè)置貿(mào)易壁壘，這些行業(yè)的盈利軌跡面臨偏離軌道的風(fēng)險(xiǎn)。到目前為止，此類關(guān)稅或限制的經(jīng)濟(jì)影響有限，但最終可能會(huì)侵蝕企業(yè)的利潤(rùn)。

美國(guó)企業(yè)和投資者密切關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康狀況，尤其是非必需消費(fèi)品、科技、工業(yè)和汽車領(lǐng)域。

人工智能交易

人工智能將繼續(xù)成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。隨著大型股的盈利擴(kuò)張速度放緩，人們將密切關(guān)注公用事業(yè)和數(shù)據(jù)中心等公司如何將資金部署到人工智能領(lǐng)域，以及這些投資是否會(huì)提振股票估值。

高盛策略師Ryan Hammond和David Kostin表示:“人工智能交易正受到越來越多的關(guān)注。”

“投資者越來越擔(dān)心超大規(guī)模公司的人工智能投資支出的潛在回報(bào)，”他們指的是亞馬遜、Meta、微軟和 Alphabet。他們補(bǔ)充說，分析師對(duì)這些公司的銷售預(yù)期并沒有隨著投資支出的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。

高盛策略師們建議將“銷售修正作為人工智能交易持久性的關(guān)鍵指標(biāo)”。

選舉年風(fēng)險(xiǎn)

今年美國(guó)股市面臨的一個(gè)不確定因素是美國(guó)總統(tǒng)大選以及隨之而來的政策不確定性。

生產(chǎn)電動(dòng)汽車、電動(dòng)汽車電池、半導(dǎo)體、太陽能電池、關(guān)鍵礦物、鋼鐵和鋁的公司面臨風(fēng)險(xiǎn)，金融和醫(yī)療保健等監(jiān)管嚴(yán)格的行業(yè)將成為焦點(diǎn)。

投資者將密切關(guān)注公司管理層在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上的評(píng)論和前景預(yù)測(cè)，以尋找企業(yè)利潤(rùn)潛在風(fēng)險(xiǎn)的線索。