傳百望股份(06657)IPO以下限36港元定價(jià) 面臨盈利壓力與市場(chǎng)雙重考驗(yàn)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，據(jù)市場(chǎng)消息，數(shù)字商業(yè)平臺(tái)百望股份(06657)將香港招股價(jià)定于推介區(qū)間的下限，即每股36港元，集資約3.334億港元。市場(chǎng)人士稱(chēng)，百望股份目前所要面臨的首要任務(wù)便是扭虧為盈，改善現(xiàn)金流不足的困境。若繼續(xù)持續(xù)虧損的情況下，資本往往會(huì)“用腳投票”。

百望股份計(jì)劃全球發(fā)售926.2萬(wàn)股H股(授予包銷(xiāo)商超額配股權(quán)15%)，國(guó)際及香港發(fā)售分別占九成及一成，每股招股價(jià)介乎36-40港元，認(rèn)購(gòu)一手100股入場(chǎng)費(fèi)為4040.35港元。該股6月26日通過(guò)港交所主板上市聆訊，預(yù)期7月9日掛牌，上市獨(dú)家保薦人為海通國(guó)際。

值得注意的是，從2021年寄望于去A股上市，到如今，百望股份走了三年多的路程。2021年1月7日，百望云與中信建投證券就籌備A股上市訂立輔導(dǎo)協(xié)議。2021年9月，百望云暫?；I備建議A股上市申請(qǐng)。2023年6月，百望股份首度遞表港交所主板，今年2月公司再度遞表沖刺。

公司連年虧損+近期新股大幅破發(fā)

資料顯示，百望股份成立于2015年，公司是一家企業(yè)數(shù)字化解決方案提供商，專(zhuān)注于通過(guò)百望云平臺(tái)提供SaaS財(cái)稅數(shù)字化及數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的智能解決方案。

按收益計(jì)，于2023年百望股份在中國(guó)云端財(cái)稅相關(guān)交易數(shù)字化市場(chǎng)排名第一，市場(chǎng)份額為7.1%，及按收益計(jì)，于2023年公司在中國(guó)財(cái)稅相關(guān)交易數(shù)字化市場(chǎng)排名第二，市場(chǎng)份額為4.9%。

分析人士表示，百望股份雖然在財(cái)稅服務(wù)方面具備一定優(yōu)勢(shì)，但公司連年虧損的現(xiàn)狀也令人擔(dān)憂(yōu)，包括一年近2億元巨額轉(zhuǎn)介費(fèi)也引發(fā)外界關(guān)注，再加上近期上市的新股大幅破發(fā)，意味著公司即便登陸資本市場(chǎng)，而在股價(jià)走勢(shì)上也將面臨“流血”局面。

從基本面表現(xiàn)來(lái)看，2021年至2023年(以下簡(jiǎn)稱(chēng)：報(bào)告期內(nèi))，百望股份的收益總額分別約為4.54億元、5.26億元、7.13億元人民幣(下同)。盡管營(yíng)收數(shù)字好看，但公司賺錢(qián)能力卻表現(xiàn)不盡人意。同期公司持續(xù)虧損，分別約為4.48億元、1.56億元及3.59億元，三年累積虧損9.63億元。

期內(nèi)，公司的毛利率分別為47.6%、40.8%及39.6%，持續(xù)下滑。具體來(lái)看，數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的分析服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率的下滑，從2021年的50.9%下滑至2023年的35.4%，拖累了公司的總體毛利率表現(xiàn)。

公司表示，主要是由于公司為擴(kuò)大數(shù)字精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)的業(yè)務(wù)規(guī)模及繼續(xù)委聘營(yíng)銷(xiāo)代理產(chǎn)生大量轉(zhuǎn)介費(fèi)。報(bào)告期內(nèi)，公司的轉(zhuǎn)介費(fèi)分別為6420萬(wàn)元、1.54億元及1.93億元，占同期總銷(xiāo)售成本的26.9%、49.4%、39.1%。

百望股份第一大業(yè)務(wù)毛利率下滑嚴(yán)重，導(dǎo)致公司盈利能力持續(xù)惡化。業(yè)務(wù)模式導(dǎo)致高昂的轉(zhuǎn)接費(fèi)用，使其賺錢(qián)能力遲遲能不到改善。

此外，從近期新股上市首日表現(xiàn)來(lái)看，以6月28日的一只新股為例，截止當(dāng)天收盤(pán)，天聚地合(02479)股價(jià)大跌27.82%。

隨著上市首日的大跌影響著投資者的信心與熱情，市場(chǎng)環(huán)境的劇烈波動(dòng)，股價(jià)一開(kāi)始的大跌，無(wú)疑將會(huì)影響投資者的情緒。百望股份大概率也無(wú)法逃脫。