招銀國(guó)際：維持波司登(03998)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升至5.98港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，招銀國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持波司登(03998)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)提升至5.98港元，股息率也達(dá)到6%，相當(dāng)具有吸引力。公司24財(cái)年銷售和利潤(rùn)分別增長(zhǎng)38%和44%，高于市場(chǎng)預(yù)期6%和7%。更重要的是，庫(kù)存天數(shù)下降了29天至115天，在相當(dāng)健康的水平。

報(bào)告中稱，公司預(yù)期未來(lái)兩年銷售的復(fù)合增長(zhǎng)率約為中位數(shù)，并預(yù)計(jì)在26財(cái)年銷售可達(dá)到約300億元人民幣，毛利率大致維持，但凈利潤(rùn)率有提升空間。該行認(rèn)為達(dá)到此目標(biāo)的難度并不高，因?yàn)椋?)該行相信25財(cái)年的平均單價(jià)會(huì)重新上升約10%，2)另外新品類像防曬服和輕薄羽的銷售增長(zhǎng)目標(biāo)快速，約為100%和30%，以及3)批發(fā)和電商(特別是抖音渠道)銷售增長(zhǎng)勢(shì)頭仍在。

此外，除了一貫的產(chǎn)品創(chuàng)新和升級(jí)，公司稱將會(huì)大力加強(qiáng)其他方面舉措。廣告營(yíng)銷方面，今年7月/9月/11月/12月會(huì)有防曬服/輕薄羽/科技功能產(chǎn)品/北京三里屯登峰店的宣傳活動(dòng)，內(nèi)容預(yù)計(jì)會(huì)令人耳目一新。渠道方面會(huì)進(jìn)行分層分級(jí)的管理，TOP策略仍會(huì)繼續(xù)，計(jì)劃多開新一代的6代店?？蛻趔w驗(yàn)方面，公司成立了新的部門研究消費(fèi)者，加強(qiáng)核心客戶和會(huì)員的管理，亦會(huì)著力推動(dòng)微信小程序的銷售增長(zhǎng)。