債市狂潮再起!投資者瘋狂涌入長期債券ETF，押注美聯(lián)儲大幅降息300基點

智通財經(jīng)APP獲悉，隨著市場對美聯(lián)儲今年降息預(yù)期的重新評估，投資者紛紛涌向長期債券ETF，尋求避險。本周，貝萊德公司旗下的iShares 20+年期國債ETF迎來了其自2002年成立以來的最大單日資金流入，高達(dá)27億美元。盡管該ETF今年迄今為止下跌了近3%，但其資金流入量已累積至約44億美元。

Bloomberg Intelligence的ETF分析師Athanasios Psarofagis指出：“投資者似乎再次與美聯(lián)儲的立場相抗衡?！彼M(jìn)一步解釋稱：“如果他們的預(yù)測成真，那么債券價格將會有顯著波動?！蓖瑫r，他也提到年中投資組合的重新平衡可能是資金流入的一個因素。

據(jù)了解，降息通常會提高長期債券的價格，因為現(xiàn)有債券的固定利息支付在降息后變得更有吸引力。同時，經(jīng)濟(jì)放緩期間，許多人會尋求債券作為避風(fēng)港。6月份至今，一項跟蹤美國國債總回報的指數(shù)已上漲約1.7%，有望創(chuàng)下2024年以來的最佳月度表現(xiàn)，并幾乎抹平了今年的損失。

這一市場動向反映出投資者對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂以及對貨幣政策寬松的期待。隨著投資者對降息預(yù)期的不斷調(diào)整，長期債券ETF的資金流入可能會繼續(xù)增加，成為市場關(guān)注的焦點。

值得注意的是，美國利率期權(quán)市場的交易員們正在對美聯(lián)儲未來的利率路徑進(jìn)行大膽的預(yù)測和押注。他們預(yù)計，在接下來的九個月內(nèi)，美聯(lián)儲將實施大幅度的降息，總計達(dá)到300個基點。這一預(yù)期與市場普遍預(yù)測的75個基點的降息幅度相比，顯得尤為激進(jìn)。

在過去三個交易日里，與有擔(dān)保隔夜融資利率(SOFR)掛鉤的期權(quán)市場顯示出，如果美聯(lián)儲在2025年第一季度之前將基準(zhǔn)利率降至2.25%，那么相關(guān)的期權(quán)合約將帶來收益。這一預(yù)期結(jié)果意味著利率將從當(dāng)前水平至少下調(diào)300個基點，除非美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)突然衰退，否則這種情況出現(xiàn)的可能性并不大。

盡管美聯(lián)儲官員最近的預(yù)測顯示，他們預(yù)計到今年年底只會降息25個基點，到2025年底降息幅度達(dá)到125個基點，但一些投資者已經(jīng)開始為更大幅度的降息做準(zhǔn)備，甚至包括快速和極端的降息情況。這些尾部風(fēng)險的對沖行為在市場中越來越受到關(guān)注，但由于許多交易是匿名進(jìn)行的，很難確定這些激進(jìn)押注背后的市場參與者。

在聯(lián)邦基金市場中，交易員們正在加大對8月份合約的購買力度，這些合約如果美聯(lián)儲在7月31日的政策會議上宣布降息，將會帶來回報。與此同時，與該會議日期掛鉤的掉期合約僅反映出降息一個基點的預(yù)期。

摩根大通的數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)貨市場也呈現(xiàn)出鴿派傾向。該銀行最新的客戶調(diào)查顯示，截至6月24日的一周內(nèi)，凈多頭倉位達(dá)到了三個月來的最高水平，這反映出市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期正在加強(qiáng)。