國泰君安：CME預(yù)測(cè)6月挖機(jī)內(nèi)銷增速約20% 更新需求助力復(fù)蘇

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國泰君安發(fā)布研報(bào)指出，6月CME預(yù)測(cè)挖機(jī)銷量同比正增長，其中內(nèi)銷增速約20%，小挖的更新需求及水利等基建項(xiàng)目助力國內(nèi)需求復(fù)蘇?？紤]到暑期為歷年淡季，預(yù)計(jì)暑期后的9、10月份起內(nèi)需實(shí)現(xiàn)顯著正增。出口替代韌性依舊+電動(dòng)化增效大勢(shì)+國內(nèi)地產(chǎn)基建政策扶持，挖機(jī)銷量有望復(fù)蘇，推薦具備全球競(jìng)爭(zhēng)力+電動(dòng)化進(jìn)展順利的主機(jī)廠徐工機(jī)械(000425.SZ)/中聯(lián)重科(000157.SZ)、非挖業(yè)務(wù)放量的恒立液壓(601100.SH)、高空作業(yè)平臺(tái)持續(xù)增長的國內(nèi)巨頭浙江鼎力(603338.SH)，受益標(biāo)的柳工(000528.SZ)。

CME預(yù)計(jì)挖機(jī)內(nèi)銷同比增長20%

經(jīng)CME草根調(diào)查和市場(chǎng)研究，預(yù)估2024年6月挖掘機(jī)銷量約16000臺(tái)/同比+1.5%。分區(qū)域看，內(nèi)銷預(yù)計(jì)7300臺(tái)/同比+20%，挖機(jī)進(jìn)入更新周期疊加23年低基數(shù)影響使得挖機(jī)內(nèi)銷同比高增，其中小挖的更新需求是當(dāng)前內(nèi)需改善的主推力；外銷預(yù)計(jì)8700臺(tái)/同比-10%，主要受海外產(chǎn)品結(jié)構(gòu)切換及23年高基數(shù)影響。

看好2024H2工程機(jī)械行業(yè)內(nèi)銷正增長，本輪增長由更新需求帶動(dòng)

2023年年底增發(fā)萬億國債項(xiàng)目落地，緩解地方資金壓力；地產(chǎn)端“三大工程建設(shè)”加速布局；2024年《設(shè)備更新方案》積極推進(jìn)，到2027年，工業(yè)、建筑、交通等領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模較2023年增長25%以上。

2024年1-5月，中國基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長7.5%；24年一季度新開工水利項(xiàng)目9683個(gè)/+33.8%，基建設(shè)施投資助力內(nèi)需復(fù)蘇。國泰君安表示，考慮到國內(nèi)工程機(jī)械上輪周期高點(diǎn)及大中小挖設(shè)備不同使用壽命，經(jīng)測(cè)算，2024年挖機(jī)更新需求約7.2萬臺(tái)，其中小挖為當(dāng)前的更新需求主力。考慮到暑期為歷年淡季，預(yù)計(jì)暑期后的9、10月份起內(nèi)需實(shí)現(xiàn)顯著正增。

海外市場(chǎng)穩(wěn)步拓展疊加低基數(shù)，下半年挖機(jī)出口有望轉(zhuǎn)正

據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2024年1-5月我國工程機(jī)械進(jìn)出口貿(mào)易額為222.92億美元，同比增長2.06%。其中：進(jìn)口額11億美元，同比增長0.83%；出口額211.93億美元，同比增長2.13%。國內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)加速出海，北美、歐洲等地區(qū)及礦山機(jī)械工程機(jī)械準(zhǔn)入門檻高，利潤水平高，持續(xù)關(guān)注具備高技術(shù)積累及海外市場(chǎng)突破順利的國內(nèi)整機(jī)企業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：起重機(jī)、混凝土機(jī)需求不及預(yù)期，海外市場(chǎng)拓展不及預(yù)期。