中信證券：新時代推動西部大開發(fā) 西部基建相關(guān)企業(yè)或受益

智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研報稱，2023年末至今，財政政策持續(xù)發(fā)力，為基建投資持續(xù)增長提供堅實支撐。新時代西部大開發(fā)戰(zhàn)略下，西部地區(qū)基建相關(guān)資金落地明顯加速，布局西部區(qū)域的基建相關(guān)企業(yè)或受益，投資端看，水利相關(guān)基建投資增速表現(xiàn)亮眼，2024年1-5月累計投資增速達19%;項目端看，未來水利水電與軌道交通項目仍將持續(xù)落地。根據(jù)各省市政府主管部門官網(wǎng)公布的重點項目，梳理兩條投資主線：一、看好具有產(chǎn)能調(diào)配能力或當?shù)禺a(chǎn)能的民爆公司;二、看好與基建相關(guān)的巖土工程和水泥產(chǎn)業(yè)鏈。

中信證券主要觀點如下：

財政政策持續(xù)發(fā)力，為基建投資持續(xù)增長提供堅實支撐。

2024年2月7日，中央財政增發(fā)萬億國債的第三批資金預(yù)算已經(jīng)下達，自此2023年1萬億元增發(fā)國債項目全部下達完畢，超半數(shù)資金將用于水利建設(shè)。在此基礎(chǔ)上，為了進一步滿足強國建設(shè)中一些重大項目的資金需求，政府工作報告提出從2024年開始擬連續(xù)幾年發(fā)行超長期特別國債，2024年共發(fā)行12次，總計1萬億元。資金投向上，將重點支持科技創(chuàng)新、城鄉(xiāng)融合發(fā)展、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、糧食能源安全、人口高質(zhì)量發(fā)展等領(lǐng)域建設(shè)。國債增發(fā)，尤其是長期限項目的密集落地，預(yù)計將有力支撐基建投資增長的持續(xù)性，提振行業(yè)需求新動能。

推動新時代西部大開發(fā)，西部基建相關(guān)企業(yè)或受益。

2024年4月23日召開的新時代推動西部大開發(fā)座談會強調(diào)了新時代西部大開發(fā)戰(zhàn)略下要推進西部地區(qū)交通、礦產(chǎn)資源開發(fā)、水資源開發(fā)和城鄉(xiāng)設(shè)施升級等關(guān)鍵領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進西部地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展。從各省市區(qū)披露的增發(fā)國債資金落地情況來看，截至2024年6月18日，西部各省區(qū)已爭取國債資金超2000億元，其中四川、新疆、云南、貴州已獲資金支持位居前列，已披露落地金額分別為548億元、389億元、284億元、242億元。預(yù)計未來西部地區(qū)的基建將獲得更多政策和資金支持，布局西部區(qū)域的以民爆為代表的基建相關(guān)方向有望迎來發(fā)展機遇期。

投資端看，基建投資穩(wěn)步回暖，水利相關(guān)增速持續(xù)增長。

近三年來，基建行業(yè)資本開支表現(xiàn)良好。自2021年增速達到歷史低位以來，公共基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的固定資產(chǎn)投資持續(xù)增強，累計同比增速一直高于同期固定資產(chǎn)投資整體水平;根據(jù)國家統(tǒng)計局，截至2024年5月，全國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資累計同比+6.7%。分領(lǐng)域看，水利相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施投資增速表現(xiàn)強勁。2024年以來，水利管理業(yè)資本開支呈穩(wěn)步增長態(tài)勢，截至2024年5月，固定資產(chǎn)完成額累計同比達19%，較年初增長了5pcts。

項目端看，西部各省區(qū)聚焦水利水電和軌道交通領(lǐng)域基建項目。

根據(jù)《2024年四川省重點項目名單》，水利方面，總投資額超600億元的引大濟岷工程計劃開工建設(shè);能源基礎(chǔ)設(shè)施方面，四川省計劃開工阿壩—成都東1000千伏特高壓交流輸變電工程;交通建設(shè)方面，西藏自治區(qū)政府工作報告指出將落實中央政府投資800億元，加快推進川藏鐵路、G4218、G219和G318等相關(guān)區(qū)段的重大軌交項目建設(shè)。從2024年度重點項目來看，西部各省紛紛搶抓基礎(chǔ)設(shè)施投資機遇，重點建設(shè)軌道交通和水利水電領(lǐng)域，有望為帶動以民爆為代表的基建相關(guān)方向在西部區(qū)域的需求爆發(fā)。

風險因素：

國債發(fā)行進度不及預(yù)期;政策落地不及預(yù)期;項目建設(shè)進度不及預(yù)期。