美聯(lián)儲鷹派立場加劇全球央行分歧 高利率時代或?qū)⒀娱L?

智通財經(jīng)APP獲悉，美聯(lián)儲官員們的最新預(yù)測表明，他們預(yù)計(jì)今年只會降息一次，相較于3月份預(yù)測的三次有所減少。此外，官員們還預(yù)計(jì)本輪降息周期的底部利率將高于先前預(yù)期，意味著高利率時代可能比預(yù)期更持久，這一政策立場加劇了其與其他已經(jīng)開始放松貨幣政策的央行之間的分歧。

據(jù)了解，美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)在最近的會議后并未采取措施鼓勵市場對近期降息的預(yù)期。他強(qiáng)調(diào)，除非美聯(lián)儲更加確信通脹率將持續(xù)向2%的目標(biāo)邁進(jìn)，否則降低聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間是不合適的。

與美聯(lián)儲形成鮮明對比的是，加拿大央行上周將基準(zhǔn)隔夜利率下調(diào)25個基點(diǎn)至4.75%，成為七國集團(tuán)中首個進(jìn)入寬松周期的央行。歐洲央行也緊隨其后，將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點(diǎn)至3.75%，瑞士央行自3月份起也開始降息。

美聯(lián)儲的政策分歧對全球經(jīng)濟(jì)具有重要影響。美國利率的上升可能推動美元走強(qiáng)，吸引外資流出競爭經(jīng)濟(jì)體，特別是新興市場。彭博經(jīng)濟(jì)研究分析認(rèn)為，美聯(lián)儲維持利率不變可能引發(fā)對有害外匯波動的擔(dān)憂，并可能破壞降低通脹的努力。

景順首席全球市場策略師克里斯蒂娜·胡珀(Kristina Hooper)指出：“西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的總體趨勢是走向降息，但這一過程不會一蹴而就。美聯(lián)儲這次并未領(lǐng)先，上周我們見證了兩個七國集團(tuán)央行的降息，而美聯(lián)儲卻按兵不動。”

加拿大央行行長蒂芙·麥克勒姆(Tiff Macklem)表示，盡管利率分歧存在限制，但目前尚未接近這一限制。這種分歧可能會強(qiáng)化2024年貨幣市場的主流趨勢，即美國的高相對收益率使投資美國資產(chǎn)和美元成為不容錯過的機(jī)會。

今年以來，除日本外，其他經(jīng)濟(jì)體的基準(zhǔn)利率下調(diào)后，其貨幣匯率普遍下跌。歐元兌美元下跌逾2%，加元和瑞典克朗下跌逾3%，瑞士法郎下跌近6%。

日本央行在最近的會議上決定維持貨幣政策不變，并表示將在下次會議上具體說明債券購買計(jì)劃。這一決定刺激了日元的拋售，因?yàn)槭袌鲈酒诖嘘P(guān)削減債券購買計(jì)劃的細(xì)節(jié)。

美國銀行貨幣策略師霍華德·杜(Howard Du)和瓦迪姆·伊拉洛夫(Vadim Ialalov)的研究發(fā)現(xiàn)，受美國相對收益率和增長優(yōu)勢的推動，今年的美元購買活動主要發(fā)生在美國交易時段之外，并由歐洲和亞洲的投資者主導(dǎo)。

宏利投資管理公司的內(nèi)森·托夫特(Nathan Thooft)表示，與大多數(shù)其他全球央行相比，美聯(lián)儲目前被認(rèn)為更為鷹派。他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲最終會開始降息周期，但相對于其他央行，其利率水平較高，且開始時間較晚。

瑞士再保險首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰羅姆·哈格里(Jerome Haegeli)表示，即使美聯(lián)儲確實(shí)降息，鑒于通脹在某些領(lǐng)域依然堅(jiān)挺且遠(yuǎn)高于2%的目標(biāo)，降息幅度也可能有限。

在關(guān)鍵通脹指標(biāo)公布三年多來最小年度漲幅后，交易員們認(rèn)為美聯(lián)儲在9月份降息的可能性很大。然而，由于政策制定者警告通脹仍是一個威脅，歐洲央行或其他央行能否進(jìn)一步采取行動也未可保證，這可能會限制這種分歧趨勢。

瑞銀全球財富管理美洲區(qū)首席投資官索利塔·馬塞利(Solita Marcelli)表示，另一個風(fēng)險是降息過早導(dǎo)致通脹再次回升，降息不得不逆轉(zhuǎn)。這正是美聯(lián)儲在啟動寬松周期時非常耐心的原因。

事實(shí)上，美聯(lián)儲并非唯一一家傾向鷹派的央行。日本央行因本幣持續(xù)疲軟而面臨加息壓力，而澳大利亞央行則繼續(xù)警告價格壓力持續(xù)存在。這些動態(tài)表明，盡管存在分歧，但全球央行在應(yīng)對通脹問題上仍需保持警惕和耐心。