開源證券:利基存儲供需格局加速扭轉(zhuǎn) 漲價浪潮2.0即將展開

目前DDR3等產(chǎn)品價格仍處于歷史絕對底部,近期漲價信號頻發(fā),預(yù)計強勁漲勢有望于2024H2正式形成。

智通財經(jīng)APP獲悉,開源證券發(fā)布研報稱,目前DDR3等產(chǎn)品價格仍處于歷史絕對底部,近期漲價信號頻發(fā),預(yù)計強勁漲勢有望于2024H2正式形成;從中國臺灣廠商的月度營收來印證,南亞科、華邦電等公司近期營收表現(xiàn)良好,連續(xù)多月實現(xiàn)同比增長,復(fù)蘇趨勢明顯,側(cè)面印證利基存儲板塊景氣度正持續(xù)提升。隨著板塊持續(xù)復(fù)蘇,中國內(nèi)地利基型存儲芯片廠商有望充分受益于份額提升、業(yè)績復(fù)蘇、成長空間拓寬等多方面因素。

利基存儲芯片主要包含4Gb DDR4及以下的DRAM,2D NAND及NOR Flash等品類,是國內(nèi)存儲公司主要參與的市場。由于此前供需格局未出現(xiàn)明顯改善,目前利基型產(chǎn)品價格仍在底部,漲價潛力仍未兌現(xiàn)。目前來看,供給側(cè)方面,海外原廠目前正加注投入HBM、DDR5等高端產(chǎn)品,并逐漸退出DDR4、DDR3等市場,利基型存儲市場供給側(cè)正加速收縮;需求側(cè)來看,利基存儲空間雖不及主流存儲市場,但產(chǎn)品性能特點鮮明,不可替代性較強,市場空間預(yù)計將保持穩(wěn)定。且近期隨著行業(yè)庫存逐漸去化,以及終端消費電子需求大增,DDR3相關(guān)需求表現(xiàn)較為強勁。

開源證券表示,隨著供需格局扭轉(zhuǎn)推動產(chǎn)品價格持續(xù)回升,利基存儲板塊有望正式迎來上行周期,我國存儲芯片廠商有望充分受益于以下三方面因素:

(1)原廠退出后所迎來的份額提升:復(fù)盤NOR Flash市場格局演變,2017年前后,海外各大龍頭加注投入主流存儲市場,淡出NOR Flash市場,中國臺灣及中國內(nèi)地廠商趁勢搶占份額,迅速成長為了該領(lǐng)域的絕對龍頭。隨著各龍頭逐漸淡出DDR3等市場,中國內(nèi)地廠商有望復(fù)刻在NOR Flash的成長之路,迅速提升份額。

(2)產(chǎn)品價格提升帶來的業(yè)績復(fù)蘇:海外龍頭退出后,市場供給側(cè)將大概率由中國臺灣及中國內(nèi)地廠商主導(dǎo),由于目前中國臺廠目前仍未實現(xiàn)盈利,對提升盈利表現(xiàn)有較大訴求,在本輪周期中預(yù)計將全力推高價格上漲,中國內(nèi)地廠商業(yè)績表現(xiàn)有望因此受益。

(3)產(chǎn)品升級所帶來的空間拓寬:利基存儲市場規(guī)模雖不及主流市場,但仍有約130億美金的市場規(guī)模,且本輪供給側(cè)收縮情況已外溢至DDR4,預(yù)計DDR4將成為利基型廠商競爭的下一個主要方向,利基市場規(guī)模有望隨之提升。目前國內(nèi)廠商產(chǎn)品正不斷往高端化升級,已有多家廠商在DDR4相關(guān)領(lǐng)域形成完善布局,成長空間明顯拓寬。

受益標(biāo)的:兆易創(chuàng)新(603986.SH)、普冉股份(688766.SH)、東芯股份(688110.SH)、瀾起科技(688008.SH)、聚辰股份(688123.SH)、恒爍股份(688416.SH)、北京君正(300223.SZ)。

風(fēng)險提示:板塊復(fù)蘇不及預(yù)期、市場競爭加劇、下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期。

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