中信建投陳果：預(yù)期股指和大宗商品波動率走低 白銀或?qū)⒗^續(xù)走弱

智通財經(jīng)APP獲悉，中信建投發(fā)布研究報告稱，黃金的VIX和歷史波動率處于歷史中高水平并震蕩下行，白銀的VIX和歷史波動率處于歷史極高水平，期權(quán)市場預(yù)期白銀出現(xiàn)極端下跌的風險概率較高。股票指數(shù)方面，上證50、滬深300和中證500的VIX和歷史波動率都已經(jīng)回到歷史較低水平，波動率預(yù)期震蕩下行；中證1000的歷史波動率快速下行，處于歷史中低水平，VIX震蕩下行。從看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的隱含波動率來看，期權(quán)市場對于股指未來的預(yù)期較為悲觀。

中信建投觀點如下：

股票指數(shù)：上證50指數(shù)的歷史波動率快速下降，VIX處于歷史較低水平，底部震蕩。滬深300ETF的歷史波動率和VIX都處于歷史較低水平并快速下降，歷史波動率快速下降，VIX短期震蕩下行。中證500ETF的歷史波動率與VIX都處于歷史中低水平，歷史波動率快速下行，VIX震蕩下行。中證1000指數(shù)的歷史波動率快速下降，處于歷史中低水平；VIX處于歷史中高水平，短期震蕩下行。從看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的隱含波動率來看，期權(quán)市場對于股指未來的預(yù)期較為悲觀。

原油：原油的歷史波動率與VIX都處于歷史中低水平，歷史波動率上行，VIX低位震蕩。

貴金屬：黃金的歷史波動率與VIX都處于歷史中高水平，VIX短期從高位震蕩下行。白銀的歷史波動率與VIX都處于歷史極高水平，短期高位震蕩。VIX與GVIX的差值從5月20號的大幅為負轉(zhuǎn)正、接近于0，市場在5月20號對標的資產(chǎn)未來30天的收益率分布預(yù)期偏離了對數(shù)正態(tài)分布，且預(yù)期出現(xiàn)極端下跌的風險概率較高。

基礎(chǔ)金屬：銅期貨的歷史波動率與VIX都處于歷史中高水平，短期高位震蕩下行。鋁的歷史波動率與VIX都處于歷史中位水平，短期震蕩下行。鋅的歷史波動率與VIX都處于歷史中高水平，短期高位震蕩下行。螺紋鋼的歷史波動率與VIX都處于歷史中位水平，歷史波動率快速下行，VIX短期震蕩下行。鐵礦石的歷史波動率與VIX都處于歷史中低水平，歷史波動率短期快速下行，VIX短期震蕩下行。

農(nóng)產(chǎn)品：玉米的歷史波動率與VIX都處于歷史中低水平，短期底部震蕩。豆油的歷史波動率與VIX都處于歷史中高水平，短期上行。豆粕的歷史波動率處于歷史中低水平，短期走低，VIX處于歷史中高水平，短期上行。