華泰證券：24年全球半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)或增收7% 中國(guó)需求持續(xù)高位

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研報(bào)稱，通過對(duì)全球及中國(guó)31家主要半導(dǎo)體制造企業(yè)和22家半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)1Q24年業(yè)績(jī)和市場(chǎng)一致預(yù)期的分析，華泰證券得出：1）全球主要半導(dǎo)體制造企業(yè)資本開支1Q24同比下滑15%，2024全年將同比下滑4%；2）1Q24全球主要設(shè)備企業(yè)收入同比下滑5%，但2024全年將同比增長(zhǎng)7%。1Q24海外設(shè)備企業(yè)中國(guó)區(qū)收入與中國(guó)設(shè)備企業(yè)收入合計(jì)同比增長(zhǎng)93%，占全球總收入47%，2024全年將同比增長(zhǎng)5%；3）中國(guó)主要設(shè)備企業(yè)收入保持同比39%穩(wěn)健增長(zhǎng)，1Q24總收入占中國(guó)市場(chǎng)的11.4%。展望2024，全球設(shè)備市場(chǎng)緩慢恢復(fù)，看好部分公司現(xiàn)有產(chǎn)品份額提升和新品拓展。

華泰證券主要觀點(diǎn)如下：

資本開支：2024年中國(guó)區(qū)保持高強(qiáng)度擴(kuò)產(chǎn)，海外成熟制程企業(yè)相對(duì)保守

2024年，根據(jù)公司指引及彭博一致預(yù)期：1）中國(guó)大陸成熟制程擴(kuò)產(chǎn)保持強(qiáng)勁，中芯國(guó)際指引2024年資本開支與2023年持平，華虹為推進(jìn)無錫二廠投產(chǎn)，進(jìn)入資本開支高投入期，指引2024年約25億美元（同比+176%），但格羅方德和世界先進(jìn)等海外成熟制程企業(yè)資本開支計(jì)劃相對(duì)保守，2024年分別同比下降60.8%/46.1%；2）汽車、工業(yè)領(lǐng)域仍處于去庫存階段，全球IDM企業(yè)資本開支或同比下滑20%；（3）各大封測(cè)廠加大2.5/3D先進(jìn)封裝、存儲(chǔ)、汽車等相關(guān)方向投入，2024年資本開支有望同比增長(zhǎng)13%。

1Q24中國(guó)市場(chǎng)回顧：占比自1Q23的23%逐季提升至47%的高位

回顧1Q24中國(guó)市場(chǎng)：1）在中國(guó)區(qū)成熟工藝設(shè)備需求旺盛作用下，海外主要設(shè)備企業(yè)中國(guó)區(qū)收入與中國(guó)設(shè)備企業(yè)收入合計(jì)全球占比1Q24達(dá)到47%的高位，該比例自1Q23的23%環(huán)比逐季度提升；2）國(guó)內(nèi)本土主要設(shè)備廠商快速發(fā)展，1Q24收入同比增長(zhǎng)39%，1Q24總收入占中國(guó)市場(chǎng)的11.4%。前道設(shè)備方面，北方華創(chuàng)為代表的公司刻蝕、薄膜沉積、清洗和爐管設(shè)備等多種裝備均取得突破。后道設(shè)備方面，長(zhǎng)川科技、華峰測(cè)控等持續(xù)向高端SoC測(cè)試機(jī)領(lǐng)域進(jìn)階。展望2024年全年，該行認(rèn)為中國(guó)區(qū)需求仍會(huì)保持在高位，但在海外市場(chǎng)2H24需求修復(fù)背景下，全年占比或?qū)⑾陆抵?5%。

1Q24海外市場(chǎng)回顧：AI及存儲(chǔ)需求有望拉動(dòng)全球市場(chǎng)在2H24回暖

回顧1Q24海外市場(chǎng)：1）邏輯：海外先進(jìn)工藝及成熟工藝設(shè)備投資均較為疲軟，1Q24全球晶圓代工資本開支同比下降31.4%；2）存儲(chǔ)領(lǐng)域設(shè)備投資保持謹(jǐn)慎，1Q24全球存儲(chǔ)資本開支同比下降8.3%。但展望2024全年：1）AI需求有望帶動(dòng)2H24先進(jìn)工藝資本開支修復(fù)，Lam將2024年全球WFE預(yù)期從850~900億美元（mid-high $80Bs）上調(diào)至900~950億美元（low-mid $90Bs）；2）DDR5及HBM需求將保持旺盛，NAND需求有望在2H24復(fù)蘇，共同帶動(dòng)全年存儲(chǔ)資本開支同比降幅收窄至2%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：半導(dǎo)體周期下行，測(cè)算和可得數(shù)據(jù)的局限性，本研報(bào)中涉及到未上市公司或未覆蓋個(gè)股內(nèi)容，均系對(duì)其客觀公開信息的整理，并不代表本研究團(tuán)隊(duì)對(duì)該公司、該股票的推薦或覆蓋。