廣發(fā)證券：水泥淡季漲價 建議關(guān)注政策催化下地產(chǎn)鏈建材估值修復(fù)機(jī)會

智通財經(jīng)APP獲悉，廣發(fā)證券發(fā)布研報稱，據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)，截至2024年5月24日，全國水泥均價366元/噸，環(huán)比+6.5元/噸，同比-45元/噸。由于水泥新標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施在即，為傳遞成本增加，多數(shù)地區(qū)企業(yè)積極推動價格上漲，預(yù)計(jì)后期價格將繼續(xù)趨強(qiáng)運(yùn)行。4月底以來地產(chǎn)“去庫存”和“穩(wěn)需求”新政持續(xù)發(fā)布，一定程度上改善地產(chǎn)預(yù)期，且優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)仍表現(xiàn)出較強(qiáng)的經(jīng)營韌性，如二手房和存量房翻新需求支撐下零售建材韌性強(qiáng)、水泥和玻璃龍頭持續(xù)保持盈利領(lǐng)先優(yōu)勢。建議繼續(xù)關(guān)注政策催化下地產(chǎn)鏈建材估值修復(fù)機(jī)會，同時關(guān)注底部漲價品種(玻纖、光伏玻璃)和結(jié)構(gòu)性景氣賽道(出海、藥玻)。

廣發(fā)證券主要觀點(diǎn)如下：

消費(fèi)建材：地產(chǎn)仍在尋底，龍頭公司經(jīng)營韌性強(qiáng)

廣發(fā)證券指出，消費(fèi)建材長期需求穩(wěn)定性好(受益存量房需求)、行業(yè)集中度持續(xù)提升、競爭格局好的優(yōu)質(zhì)細(xì)分龍頭中長期成長空間仍然很大。2024年地產(chǎn)仍在尋底，新開工面積預(yù)計(jì)回落至中期較低水平，地產(chǎn)政策轉(zhuǎn)變有望先帶來銷售面積好轉(zhuǎn)；核心龍頭公司盈利領(lǐng)先地產(chǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)有韌性的復(fù)蘇。

看好三棵樹(603737.SH)、北新建材(000786.SZ)、兔寶寶(002043.SZ)、偉星新材(002372.SZ)、中國聯(lián)塑(02128)、東鵬控股(003012.SZ)、東方雨虹(002271.SZ)，關(guān)注堅(jiān)朗五金(002791.SZ)、箭牌家居(001322.SZ)、蒙娜麗莎(002918.SZ)、科順股份(300737.SZ)、志特新材(300986.SZ)、王力安防(605268.SH)。

水泥：淡季漲價，本周全國水泥均價環(huán)比上漲1.8%，預(yù)計(jì)后期繼續(xù)趨強(qiáng)運(yùn)行

據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)，截至2024年5月24日，全國水泥均價366元/噸，環(huán)比+6.5元/噸，同比-45元/噸；全國水泥出貨率54.33%，環(huán)比下降1.53pct，同比下降7.13pct。廣發(fā)證券認(rèn)為，由于水泥新標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施在即，為傳遞成本增加，多數(shù)地區(qū)企業(yè)積極推動價格上漲，預(yù)計(jì)后期價格將繼續(xù)趨強(qiáng)運(yùn)行。2023下半年行業(yè)盈利探底，目前繼續(xù)底部震蕩，核心公司底部盈利好于過往周期也好于同行；目前行業(yè)估值在歷史底部，看好海螺水泥(600585.SH,00914)和華新水泥(600801.SH,06655)。

玻纖/碳基復(fù)材：玻纖價格基本走穩(wěn)，電子紗短期產(chǎn)銷尚可

據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至2024年5月23日，2400tex纏繞直接紗全國均價3863元/噸，環(huán)比持平，同比下跌4.6%；電子紗市場價格漲后暫穩(wěn)，新價陸續(xù)落實(shí)，后期價格仍存提漲預(yù)期；玻纖/碳基復(fù)材是典型周期成長行業(yè)；長期需求向上，各細(xì)分行業(yè)競爭格局較好；玻纖底部漲價、碳基復(fù)合材料景氣度繼續(xù)筑底，龍頭公司領(lǐng)先明顯，看好長海股份(300196.SZ)、中國巨石(600176.SH)，重點(diǎn)關(guān)注中材科技(002080.SZ)、金博股份(688598.SH)。

玻璃：浮法玻璃整體需求一般，光伏玻璃觀望情緒較濃

據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至2024年5月24日，浮法玻璃均價1679元/噸，環(huán)比-1.4%，同比去年-23.4%;庫存天數(shù)約25.88天，環(huán)比增加0.42天；2.0mm鍍膜面板主流訂單價格17.75元/平方米，環(huán)比持平，庫存天數(shù)約22.83天，環(huán)比增加1.44天。當(dāng)前玻璃龍頭估值處于偏低水平，看好旗濱集團(tuán)(601636.SH)、山東藥玻(600529.SH)、福萊特(601865.SH,06865)、信義玻璃(00868)、信義光能(00968)，關(guān)注金晶科技(600586.SH)、力諾特玻(301188.SZ)。

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行風(fēng)險，貨幣房地產(chǎn)等政策大幅波動風(fēng)險，行業(yè)新投產(chǎn)能超預(yù)期風(fēng)險，原材料成本上漲過快風(fēng)險等。