中金：推動影院放映系統(tǒng)更新 LED全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤?/h1>
作者：
智通財經(jīng) 嚴(yán)文才
2024-05-27 10:56:55
過去制約LED電影屏幕滲透主因LED屏幕投資成本是傳統(tǒng)投影方案(非IMAX)數(shù)倍以上，但隨著LED產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)降本，成本差距或?qū)⒊掷m(xù)縮小，新建影院有望更多選擇LED屏幕。
智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研報指出，近期，國家發(fā)展改革委等6部門印發(fā)《推動文化和旅游領(lǐng)域設(shè)備更新實施方案》，實施電影產(chǎn)業(yè)高新促進(jìn)行動，鼓勵在電影拍攝及后期制作中，使用人工智能、虛擬拍攝、虛擬預(yù)演等新技術(shù)新裝備，并建立、升級云制作平臺、云數(shù)據(jù)中心，并且大規(guī)模實施影院LED屏放映系統(tǒng)更新計劃。LED顯示屏國內(nèi)已完成產(chǎn)業(yè)鏈全覆蓋，具備技術(shù)自主創(chuàng)新能力，看好《方案》推出后，影院更新需求有望貢獻(xiàn)LED行業(yè)增量，推動市場規(guī)模持續(xù)增長。
重點推薦：卡萊特(301391.SZ)、利亞德(300296.SZ)、新益昌(688383.SH)、光峰科技(688007.SH)、三安光電(600703.SH)。
建議關(guān)注：諾瓦星云(301589.SZ)、兆馳股份(002429.SZ)、洲明科技(300232.SZ)、奧拓電子(002587.SZ)。
中金主要觀點如下：
電影LED屏幕相比投影優(yōu)勢明顯，持續(xù)降本或?qū)⑼苿訚B透提升
根據(jù)國家電影局統(tǒng)計，2023年全國銀幕數(shù)量達(dá)到8.63萬塊。目前國內(nèi)已有LED影院屏幕數(shù)量較少，絕大多數(shù)影院仍采用傳統(tǒng)的投影技術(shù)。從技術(shù)及供應(yīng)鏈對比來看，投影是基于DLP的反射時放映，產(chǎn)品供應(yīng)商主要有Christie、Barco和NEC等海外品牌，DMD芯片基本由德州儀器壟斷;而LED屏幕則采用主動發(fā)光技術(shù)，在多項顯示參數(shù)均優(yōu)于投影，且LED屏幕國內(nèi)已完成全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，芯片、封裝及顯示模組均處于全球領(lǐng)先位置。
中金認(rèn)為，過去制約LED電影屏幕滲透主因LED屏幕投資成本是傳統(tǒng)投影方案(非IMAX)數(shù)倍以上，但隨著LED產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)降本，成本差距或?qū)⒊掷m(xù)縮小，新建影院有望更多選擇LED屏幕，向觀眾提供優(yōu)質(zhì)觀影體驗。
LED影院市場對產(chǎn)品認(rèn)證要求嚴(yán)格，頭部品牌提前布局優(yōu)勢明顯
2023年11月，國家電影局發(fā)布《數(shù)字電影LED影廳技術(shù)要求和測量方法》，明確LED影院屏幕參數(shù)要求。此外，在影片播放環(huán)節(jié)，出于內(nèi)容版權(quán)安全考慮，國際大片放映前均要求屏幕通過DCI(DigitalCinemaInitiatives)認(rèn)證。根據(jù)利亞德、洲明、中影光峰等官網(wǎng)及公告，上述公司提前布局LED電影屏，并有多款產(chǎn)品通過DCI驗證。中金認(rèn)為，國內(nèi)外對LED影院屏幕要求嚴(yán)格，頭部公司提前布局，未來有望率先受益影院屏幕更新需求。
LED屏幕滲透拉動行業(yè)多環(huán)節(jié)價值量提升，LED顯控核心收益
中金認(rèn)為，考慮LED屏幕對于顯示效果要求較高，對于芯片一致性、封裝良率及模組耐用性、穩(wěn)定性均有更嚴(yán)格要求，相關(guān)產(chǎn)品ASP或?qū)⒏哂谕叽鐐鹘y(tǒng)產(chǎn)品，有望拉高各環(huán)節(jié)平均ASP，改善盈利。此外，影院對4K/8K及3D片源播放需求較為明顯，LED視頻處理設(shè)備功能更加復(fù)雜，有望提升相關(guān)產(chǎn)品價值量，并考慮操作系統(tǒng)亦有驗證要求，LED影院更新有望進(jìn)一步推動視頻處理設(shè)備的頭部集中趨勢，并提高相關(guān)產(chǎn)品ASP。
風(fēng)險因素：《方案》實施進(jìn)展不及預(yù)期；LED屏幕滲透速度不及預(yù)期。
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LED屏幕滲透拉動行業(yè)多環(huán)節(jié)價值量提升，LED顯控核心收益
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