英偉達(dá)(NVDA.US)業(yè)績不僅關(guān)乎科技股走勢! 還攸關(guān)今年“狂飆”的電力股

被華爾街大行高盛予以“地球最重要股票”稱號的AI芯片霸主英偉達(dá)(NVDA.US)，將于北京時間周四凌晨公布該公司2025財(cái)年第一財(cái)季 (截至2024年4月28日)的業(yè)績數(shù)據(jù)以及下一財(cái)季業(yè)績展望，并于凌晨5點(diǎn)左右召開業(yè)績電話會議。英偉達(dá)這份財(cái)報無疑關(guān)乎著全球科技股投資者對于AI的信仰，其財(cái)報數(shù)據(jù)以及對于下一財(cái)季的業(yè)績展望大概率直接決定全球科技股至少短中期內(nèi)的股價勢頭。但是值得注意的是，這一次，今年瘋漲的電力股與可再生能源股背后的投資者們也將目光全面聚焦于英偉達(dá)財(cái)報。

目前華爾街分析師們普遍預(yù)計(jì)英偉達(dá)第一財(cái)季總營收約為246億美元，同比增長超過240%;預(yù)計(jì)NON-GAAP準(zhǔn)則下的每股收益同比增長418%至5.60美元，顯示出分析師們對于英偉達(dá)業(yè)績十分樂觀。并且華爾街大行們近日普遍看漲英偉達(dá)未來12個月股價走勢，高盛看漲至1100美元(截至周二美股收盤，英偉達(dá)股價收于953.86美元)，富國銀行看漲至1150美元，Keybanc看漲至1200美元。

自2024年以來，全球股票市場的公用事業(yè)板塊，同樣大幅受益于英偉達(dá)近幾個季度強(qiáng)勁無比的業(yè)績。美股市場的公用事業(yè)ETF(XLU.US)今年以來漲近20%，大幅跑贏標(biāo)普500指數(shù)，該ETF主要集中于配置電力股，因此英偉達(dá)業(yè)績能否繼續(xù)猛增將直接決定電力股走勢。

具體來看，公用事業(yè)板塊之中漲勢最強(qiáng)勁的類別集中在電力股與可再生能源股。背后的主要邏輯在于，這兩大細(xì)分類別被視為全球企業(yè)布局AI的這股前所未有熱潮的最大受益者之一，畢竟規(guī)模隨AI芯片猛烈需求而呈指數(shù)級擴(kuò)張的高耗能AI數(shù)據(jù)中心背后離不開電力供應(yīng)基礎(chǔ)，這也是“AI盡頭是電力”這一市場觀點(diǎn)的由來。

在歐洲，投資者們現(xiàn)在顯然更關(guān)注那些可能成為人工智能長期受益者的公司和行業(yè)。瑞銀奧康納基金(UBS O 'Connor Fund)全球多策略Alpha首席投資官Bernie Ahkong表示：“人工智能的第一階段顯然是像英偉達(dá)這樣的芯片制造商。不過，我們已經(jīng)看到第二波浪潮向?qū)嶋H為數(shù)據(jù)中心提供硬件組件的公司轉(zhuǎn)移。在過去的幾周里，我們可能才剛剛開始進(jìn)入以電力公司為代表的公用事業(yè)公司的第三階段。”

華爾街大行美國銀行的策略師們在周一的一份報告中寫道，AI熱潮的影響力正全面擴(kuò)大到大宗商品、電力以及可再生能源等眾多層面，英偉達(dá)業(yè)績所代表的已經(jīng)不是一家芯片公司，而是蔓延至全球的這波史無前例AI熱潮能否持續(xù)下去的“最重要指標(biāo)”。

“AI盡頭是電力”持續(xù)發(fā)酵!電力股與可再生能源股攜手狂飆

電力股與可再生能源股今年最猛烈的漲勢從4月開啟，AI熱潮以及避險因素共同推動這兩大類別上漲。在美股市場，自4月16日美股基準(zhǔn)股指——標(biāo)普500指數(shù)(S&P 500)觸及近期底部以來，公用事業(yè)類股票一路走高，以電力股為主的公用事業(yè)ETF(XLU.US)漲幅近15%，占該ETF今年迄今為止接近20%漲幅的大部分比重。其中美國電力巨頭Vistra Energy(VST.US) 年內(nèi)漲幅更是達(dá)到驚人的145%。

在歐洲股市，公用事業(yè)類股票同樣是推動歐股基準(zhǔn)股指——斯托克600指數(shù)近期不斷上行的核心動力，近期甚至強(qiáng)勢帶領(lǐng)該基準(zhǔn)指數(shù)屢創(chuàng)歷史新高。意大利電力巨頭ENEL SPA自4月斯托克600指數(shù)觸及階段性低位以來，股價漲超20%，貢獻(xiàn)今年迄今為止幾乎所有漲幅。英國電力巨頭英國國家電網(wǎng)自4月階段性底部以來則漲超15%。

在港股，中國電力(02380)今年以來股價漲超23%，其中自4月以來漲超12%，另一電力巨頭華潤電力(00836)今年以來的漲幅更是高達(dá)38%。電力板塊無疑是邁向技術(shù)性牛市的港股今年以來熱度最高的板塊之一，資金對該板塊的追捧絲毫不遜于以騰訊和阿里巴巴為主的互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭們。

可再生能源股同樣是大幅受益于AI熱潮的股票類別。在美股，太陽能領(lǐng)導(dǎo)者第一太陽能(FSLR.US)周二收漲8.03%，報212.11美元，今年以來漲超23%，漲幅全面領(lǐng)跑標(biāo)普500指數(shù)成分股。國際大行瑞銀此前發(fā)布報告稱，第一太陽能是人工智能(AI)驅(qū)動的清潔電力需求增長的“一個被忽視的直接受益者”，重申對該股的“買入”評級，并將未來12個月目標(biāo)價從252美元上調(diào)至270美元。

數(shù)據(jù)中心對ChatGPT等生成式人工智能的全面崛起至關(guān)重要。隨著市場對AI數(shù)據(jù)中心的需求加速，本來已是“吞電巨獸”的數(shù)據(jù)中心對能源的需求預(yù)計(jì)將激增。國際能源署預(yù)計(jì)，到2026年，全球數(shù)據(jù)中心的總耗電量將從2022年的大約460太瓦時增加到至少1000太瓦時。

微軟、亞馬遜以及谷歌這三大AI領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)者近年來對于各自AI數(shù)據(jù)中心的規(guī)模擴(kuò)張趨勢可謂呈現(xiàn)“指數(shù)級”。亞馬遜旗下云計(jì)算部門AWS近日宣布一項(xiàng)重大投資計(jì)劃，預(yù)計(jì)到2040年在德國投資高達(dá)78億歐元(約合84.4億美元)，以專門建設(shè)歐洲AI云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施，這是該公司人工智能服務(wù)的核心基建;今年1月，亞馬遜宣布計(jì)劃到2027年在日本投資2.26萬億日元(約合152.4億美元)，以擴(kuò)建范圍覆蓋整個亞洲的AI云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施。亞馬遜還宣布計(jì)劃投資90億美元，以在未來四年內(nèi)擴(kuò)大其在新加坡的云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施。這筆投資將使AWS在新加坡的投資翻倍，預(yù)計(jì)將滿足亞太客戶對云計(jì)算服務(wù)不斷增長的需求，同時加速人工智能的采用。

高盛本周早些時候發(fā)布的一份研究報告顯示，預(yù)計(jì)到2030年末期，AI將推動數(shù)據(jù)中心電力需求瘋狂增長160%。高盛預(yù)測，僅為了支持AI數(shù)據(jù)中心，美國電力類公用事業(yè)公司就需要在新一代發(fā)電產(chǎn)能上投資大約500億美元。

“平均而言，ChatGPT查詢與推理等AI服務(wù)所需的電力供應(yīng)規(guī)模幾乎是常態(tài)谷歌搜索的10倍。在這種差異中，美國、歐洲和整個世界將如何消費(fèi)電力——以及這將花費(fèi)多少錢——即將發(fā)生翻天覆地的變化，”高盛表示。

“多年來，數(shù)據(jù)中心對電力的需求非常穩(wěn)定，即使它們的工作負(fù)載在增加。現(xiàn)在，隨著電力使用效率提高的速度放緩和人工智能革命興起，我們預(yù)計(jì)到2030年，數(shù)據(jù)中心的電力需求將增長160%，”高盛補(bǔ)充道。

根據(jù)數(shù)據(jù)中心標(biāo)準(zhǔn)組織和第三方認(rèn)證機(jī)構(gòu)Uptime Institute的預(yù)測數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到2025年，人工智能業(yè)務(wù)在全球數(shù)據(jù)中心用電量中的占比將從2%猛增到10%。

根據(jù)波士頓咨詢公司預(yù)測數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)中心僅僅在美國的電力消耗中所占的份額預(yù)計(jì)將增加兩倍，從2022年的126太瓦時增至2030年的390太瓦時。太瓦時用于描述最為龐大的電力量級別，通常用于國家級別的能源統(tǒng)計(jì)、大型能源項(xiàng)目的規(guī)劃和評估。大型工業(yè)設(shè)施，如超級鋼鐵廠，在一年中可能也就消耗不到10太瓦時的電力。

市場對于可再生能源股的追捧邏輯，主要在于全球脫碳化大趨勢之下可再生能源或?qū)⑹前l(fā)電的最重要源頭，甚至沒有之一。能源智庫Ember最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，由于風(fēng)能和太陽能等可再生能源的擴(kuò)張?jiān)鲩L步伐繼續(xù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過煤炭等傳統(tǒng)的化石燃料，去年可再生能源在全球電力規(guī)模中所占的份額升至創(chuàng)紀(jì)錄的30%，該智庫預(yù)計(jì)這一趨勢將在今年將繼續(xù)加速進(jìn)行。

為了全面控制碳排放量，全球轉(zhuǎn)向可再生能源的步伐近年來逐漸加快，意味著能源轉(zhuǎn)向趨勢之下可再生能源發(fā)電量有望繼續(xù)擴(kuò)張。據(jù)了解，國際能源署(IEA)在一份報告中預(yù)計(jì)，到2024年可再生能源發(fā)電量在全球發(fā)電中的份額將超過三分之一。國際能源署預(yù)計(jì)，可再生能源將部分覆蓋2023—2024年兩年預(yù)期中的電力需求增長，預(yù)計(jì)到2024年，可再生能源發(fā)電量在全球發(fā)電中的份額將超過三分之一;根據(jù)天氣條件，2024年很可能成為全球可再生能源發(fā)電量超過煤炭發(fā)電量的第一年。

根據(jù) IEA 的主要基線預(yù)測數(shù)據(jù)，在 2023-2028 年這六年期間，IEA預(yù)計(jì)全球?qū)⑿略龈哌_(dá)3,684GW的可再生能源裝機(jī)容量規(guī)模，意味著全球可再生能源裝機(jī)總量將是目前規(guī)模的大約兩倍，按照IEA這一預(yù)測軌跡，預(yù)計(jì)到2030年，裝機(jī)容量將至少達(dá)到9,000GW左右，大約增加到當(dāng)前水平的2.5倍。IEA預(yù)測，到2028年，可再生能源發(fā)電將占全球發(fā)電總量的至少42%。

英偉達(dá)財(cái)報出爐前夕，華爾街投資機(jī)構(gòu)普遍看好業(yè)績與股價走勢

Tipranks匯編的華爾街目標(biāo)價顯示，在英偉達(dá)公布財(cái)報之前，華爾街投資機(jī)構(gòu)普遍看好英偉達(dá)后市股價走勢，反映一致預(yù)期的平均目標(biāo)價甚至高達(dá)1057.76美元，意味著未來12個月至少接近11%的潛在上行空間，最高目標(biāo)價甚至高達(dá)1400美元。

高盛預(yù)計(jì)以亞馬遜AWS和微軟為首的全球云計(jì)算巨頭們的AI支出將持續(xù)高企，英偉達(dá)目前估值看起來頗具吸引力，該機(jī)構(gòu)將英偉達(dá)的目標(biāo)價從1000美元上調(diào)至1100美元。

高盛預(yù)計(jì)，微軟、谷歌、亞馬遜旗下AWS、Facebook母公司Meta這四家大型科技公司今年在云計(jì)算方面的資本投入高達(dá)1770億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年的1190億美元，而2025年將繼續(xù)增至驚人的1950億美元;高盛還預(yù)計(jì)，這些巨頭云計(jì)算方面的支出絕大多數(shù)將用于購買英偉達(dá)最新發(fā)布的Blackwell 系列AI GPU。

高盛認(rèn)為，無比強(qiáng)勁的AI GPU需求仍然是英偉達(dá)業(yè)績的最主要增長引擎，并預(yù)計(jì)今年二季度和三季度數(shù)據(jù)中心的業(yè)績將全面受益于市場對AI GPU以及NVIDIA InfiniBand網(wǎng)絡(luò)的強(qiáng)勁需求。高盛還預(yù)計(jì)，英偉達(dá)Q2、Q3和Q4數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收的季度環(huán)比增幅分別為10%、17%和5%。

另一大行富國銀行近期同樣大幅上調(diào)英偉達(dá)目標(biāo)價，稱其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)可能大幅增長，該行將英偉達(dá)目標(biāo)價從970美元大幅上調(diào)至1150美元。富國銀行分析師Aaron Rakers領(lǐng)導(dǎo)的分析團(tuán)隊(duì)近日在一份投資者報告中寫道：“我們認(rèn)為(季度內(nèi))需求數(shù)據(jù)點(diǎn)、H100 GPU交貨時間大幅縮短(約10周)疊加H200的初始出貨、云資本支出、英偉達(dá)擴(kuò)大‘國家主權(quán)級別’人工智能的努力，都表明數(shù)據(jù)中心推動又一個(季度)強(qiáng)勁增長?！?/p>

富國銀行分析師們表示，Meta、微軟、谷歌以及亞馬遜AWS等超大規(guī)模企業(yè)的支出增加也預(yù)示著好兆頭。分析師們還表示，中國臺灣出口數(shù)據(jù)歷來與英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心營收“高度相關(guān)”，而在截至4月份的三個月中，出口數(shù)據(jù)同比增長360%，環(huán)比增長33%。此外，他們預(yù)計(jì)英偉達(dá)將公布“與預(yù)期一致或者比預(yù)期強(qiáng)勁的InfiniBand業(yè)績”，而英偉達(dá)的云算力軟件營收預(yù)計(jì)將在本財(cái)年末達(dá)到每年20億美元。