業(yè)績會實錄︱國泰君安國際（01788）：爭取更多活躍高凈值客戶，港股依然穩(wěn)中有升

3月16日，國泰君安國際(01788)在香港舉辦2017年度業(yè)績發(fā)布會。公司主席兼行政總裁閻峰表示，國泰君安國際過去五年的收入及凈利潤復(fù)合增長均超過30%，今年年復(fù)合增長率目標(biāo)仍是25%以上;2018年，國泰君安國際將把重心放在財富管理業(yè)務(wù)上，爭取到更多高凈值客戶。他認(rèn)為，今年港股將呈波動市場，但依然會穩(wěn)中有升。

2017年，國泰君安國際（01788）收益31.32億港元，同比增長24.3%;股東應(yīng)占溢利12.28億港元，同比增長26.7%；每股盈利0.177港元，末期股息每股0.045港元。

公告顯示，集團(tuán)于2017年取得除稅后溢利13.36億港元，較同期增長30%并創(chuàng)造歷史新高。其中，金融產(chǎn)品及企業(yè)融資收入取得大幅增長，推動相應(yīng)收入分別攀升162%及50%。集團(tuán)整體收入結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，2017年，貸款及融資業(yè)務(wù)、企業(yè)融資、金融產(chǎn)品、做市及投資收益佔比分別約為41%、22%及20%，綜合業(yè)務(wù)能力穩(wěn)定增長。

此外，集團(tuán)專業(yè)投資者客戶數(shù)目于2017年同比躍升超過2倍，其平均帳戶結(jié)余比去年同期大幅飈升近1.26倍至約3346萬港元。此外，截至2017年底，客戶的托管資產(chǎn)相應(yīng)較去年年底增加31%至2244億港元。

國泰君安國際主席兼行政總裁閻峰

以下為智通財經(jīng)app整理的業(yè)績會問答實錄：

問：關(guān)于市況，管理層對今年業(yè)務(wù)的預(yù)期是怎么樣的？

答：去年，我們無論是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)還是投行業(yè)務(wù)，以及產(chǎn)品優(yōu)化方面，都是做得不錯的，今年我們在繼續(xù)把這些業(yè)務(wù)做好的前提下，重點還是放在財務(wù)管理方面。我們?nèi)ツ曦攧?wù)管理的業(yè)務(wù)發(fā)展得非常好，我們?nèi)ツ關(guān)I賬戶超過100萬美金的客戶在去年增長了1024個，活躍客戶的這個資產(chǎn)凈值大概平均每個月420萬港幣，所以增長幅度非常高。作為一個從交易型的這個發(fā)展起來的一個財務(wù)管理平臺，我們今年也引進(jìn)了一些人才，包括財務(wù)管理方面的。在其他業(yè)務(wù)的話不斷增長的提前下，我們重點發(fā)展財務(wù)管理。

問：今年活躍用戶的增長數(shù)量會不會比去年更多？

答：應(yīng)該會不斷增長，高凈值客戶的話，開發(fā)度應(yīng)該說是前期快，后期的話，因為國家有管理規(guī)定，所以這方面可能客戶不見得增加的速度快，但是總量一定是增加的。

問：目前證監(jiān)會政策收緊，對上市公司IPO和在港投行會有什么樣的影響？

答：證監(jiān)會政策收緊是好事，對于我們這個行業(yè)是好事，而且對我們這種遵紀(jì)守法的、高質(zhì)量的券商來講，也是一個更大利好。

問：關(guān)于內(nèi)地方面熱烈討論的CDR，會對港股市場造成什么影響？

答：實際上CDR這種方式我已經(jīng)接觸超過10年了，價格方面，我覺得CDR比A?H要好多。A股價格普遍地比H股高，當(dāng)然有些是H股比A股高，所以如果發(fā)生CDR的話，對H股股價是有幫助的。

兩地市場都在促進(jìn)新經(jīng)濟(jì)體上市的機(jī)會，兩邊都有規(guī)則的改變。實際上，我們已經(jīng)開通了深港通和滬港通，公司不管是A股上市，還是港股上市，其實都在我們的交易范圍之內(nèi)，所以這是一個兩地市場互利過程。CDR將來也會在深港痛、滬港通交易。

問：公司對今年的開戶情況怎么看？

答：我們希望開拓一些有質(zhì)量的客戶，不少券商是在國內(nèi)去大量地開發(fā)客戶，其實客戶的監(jiān)管成本是很高的，但是很多客戶的錢是來不了（香港）的，但我們現(xiàn)有發(fā)展的PI客戶大部分人他們的資產(chǎn)在海外，我們只是把客戶存放在不同地方的資產(chǎn)吸納過來，這部分我們雖然新吸納客戶的數(shù)量不多，但是都是質(zhì)量非常好的，去年新增的一千多個客戶為我們帶來了三百多億的資產(chǎn)增加。

其實現(xiàn)在整個的趨勢就是我們在追求質(zhì)量，客戶不在多在于好在于精。所以客戶的總數(shù)量沒有意義，最重要的是活躍客戶的質(zhì)量，很多客戶是因為受到我們優(yōu)惠政策的吸引，導(dǎo)致了他們把資產(chǎn)放在我們這邊。所以這個是我們未來的發(fā)展目標(biāo)，也是我們財務(wù)管理的一個方向。

問：除了優(yōu)惠方面，還有什么東西可以吸引客戶？

答：實際上“國泰君安”就是一個品牌，一流的人才創(chuàng)造一流的服務(wù)，我們公司新增的業(yè)務(wù)人員，不管在產(chǎn)品上還是業(yè)務(wù)上都能提供一流服務(wù)，這樣也導(dǎo)致了很多客戶到我們這兒來開戶，到我們這兒來做業(yè)務(wù)。

我們的資金成本有足夠的競爭力，所以在給客戶的融資的時候是由優(yōu)勢的，甚至現(xiàn)在我們是非常接近外資行的資金成本；另外，我們之前是大量對機(jī)構(gòu)客戶平臺提供結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，但現(xiàn)在會逐漸給我們的PI客戶提供。PI客戶來我們這邊，一方面享受優(yōu)惠，另一方面他們的利息非常地低，他還可以投很多交易所以外的產(chǎn)品。

問：對于港股市場，公司怎么看全年的情況？

答：今年的市場波幅會大，所以從整體投資來看，學(xué)會優(yōu)質(zhì)衡量。整體來講香港市場的估值并不高，但是受外圍環(huán)境影響，整個波動比較大，整體市場來講是穩(wěn)中有升。

大家可以看到我們公司的發(fā)展呈上升的趨勢，拿2015年我們的數(shù)據(jù)和2016年數(shù)據(jù)來比較，2015年股市有比較大的升幅，2016年大部分企業(yè)、券商都下跌了30%到50%，我們在2016年是整個勢頭增長了1%，到今年我們這個數(shù)據(jù)已經(jīng)增長接近30%了，所以我們作為一個就是優(yōu)質(zhì)券商，優(yōu)質(zhì)在什么地方？一個企業(yè)要做優(yōu)做強(qiáng)，要做到可持續(xù)增長，然后做大，做到這兩點的話，我們的PB值是提高的，我們的ROE是提高的，說明我們是一個優(yōu)質(zhì)企業(yè)。我們的增長來自于可持續(xù)的業(yè)務(wù)增長，那么我們未來的目標(biāo)還是維持這種可持續(xù)的增長率，所以我們在2018年，2019年，我們還要維持我們這種叫做年復(fù)合增長超過25%以上，所以我們公司一個特點就是可持續(xù)，我們的估值是偏高的。

問：公司會不會有什么融資計劃？

答：目前沒有大的融資計劃。我們抓住了一個很好的時機(jī)，大家都知道我們在1月的時候做了一次配股，但是我們的投資者都很滿意，投資者沒有報怨什么，因為他們認(rèn)為我們這個公司是值得投資的，我們那次那個配股的話，總共是2.2億美元，大約20億港幣，超額了三倍投資，九個億的抵債，說明投資者對我們還是認(rèn)可的，價格從兩塊八毛五掉到現(xiàn)在，沒有一個投資者到我們這里來報怨過，所以大家都對我們充滿信心，為什么？實際上對我們公司的整個業(yè)務(wù)構(gòu)成有信心，業(yè)務(wù)構(gòu)成是一個關(guān)鍵數(shù)據(jù)，他們看到我們掙的錢是可持續(xù)的。