大摩：下調(diào)新秀麗(01910)目標(biāo)價(jià)至31元 維持“與大市同步”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大摩發(fā)表研究報(bào)告，維持對(duì)新秀麗(01910)“與大市同步”的評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由33.2元下調(diào)至31元，相信公司今年表現(xiàn)要符合管理層要求并不容易，且估值也屆高位，未來(lái)也面對(duì)正面及負(fù)面因素，但預(yù)計(jì)未足以影響股價(jià)。

該行稱，管理層今年以Tumi有高單位數(shù)至低雙位數(shù)增長(zhǎng)為目標(biāo)，但全球旅游市場(chǎng)則只有約4%至5%的增長(zhǎng)，因應(yīng)目前旅行需求增長(zhǎng)主要來(lái)自新興市場(chǎng)，但Tumi的定位是較中高端，但如Tumi可以透過(guò)新產(chǎn)品線或利用新秀麗的網(wǎng)絡(luò)，維持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，則預(yù)計(jì)可帶動(dòng)盈利向上，及估價(jià)重評(píng)。

大摩上調(diào)新秀麗今明兩年銷售預(yù)測(cè)分別4%及5%，但下調(diào)同期純利預(yù)測(cè)分別4.8%及3%。大摩預(yù)測(cè)，公司股價(jià)相當(dāng)于今年預(yù)測(cè)市盈率21倍，與其他全球品牌相若，短期受周期性因素影響，包括美元貶值、美國(guó)消費(fèi)需求增加，而且趨勢(shì)預(yù)計(jì)于首季持續(xù)。另稅務(wù)改革也將有利旅行需求；公司的負(fù)面因素也將令其評(píng)級(jí)下調(diào)，包括未來(lái)數(shù)年財(cái)政成本預(yù)計(jì)續(xù)高企等。