港股概念追蹤 |紅利稅改革預(yù)期升溫 三大電信運(yùn)營商受關(guān)注（附概念股）

媒體報(bào)道國內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在考慮減免內(nèi)地個(gè)人投資者通過港股通投資港股時(shí)所需繳納的紅利稅。

若港股紅利稅改革落地，電信運(yùn)營商港股與A股之間的估值、股息率差異有望逐步收斂。

2023年以來，電信運(yùn)營商板塊表現(xiàn)出穩(wěn)增長、高分紅、股價(jià)波動率較低的特性，成為高股息策略的優(yōu)質(zhì)選擇。

EPS、分紅率、紅利稅為影響運(yùn)營商港股投資者長期股息回報(bào)的關(guān)鍵要素：

1)EPS方面，1Q24運(yùn)營商業(yè)績保持良好增長，且2024年三大運(yùn)營商資本開支預(yù)算均有一定程度的下降，為未來EPS穩(wěn)增長提供良好的保障;

2)分紅率方面，移動/電信擬三年內(nèi)進(jìn)一步提升分紅率至75%;

3)紅利稅方面，兩會期間香港證監(jiān)會主席建議降低港股通個(gè)人投資者股息紅利稅收水平。

當(dāng)前EPS、紅利稅、分紅率等要素的預(yù)期均呈現(xiàn)出向好態(tài)勢，有望推動運(yùn)營商港股配置價(jià)值提升。

紅利稅的差異是導(dǎo)致電信運(yùn)營商港股估值低于A股的重要原因之一：

1)現(xiàn)行規(guī)則下，內(nèi)地個(gè)人投資者/基金通過港股通投資移動/電信/聯(lián)通港股獲取分紅時(shí)，分別需繳納28%/20%/28%的紅利稅，內(nèi)地企業(yè)投資者需繳納企業(yè)所得稅;

2)而投資運(yùn)營商A股且持股超過一年則不需繳納紅利稅。

華泰證券研報(bào)表示，2023年以來，電信運(yùn)營商板塊表現(xiàn)出穩(wěn)增長、高分紅、股價(jià)波動率較低的特性，成為高股息策略的優(yōu)質(zhì)選擇。當(dāng)前EPS、紅利稅、分紅率等要素的預(yù)期均呈現(xiàn)出向好態(tài)勢，有望推動運(yùn)營商港股配置價(jià)值提升。在境內(nèi)外宏觀環(huán)境、央國企市值管理訴求、港股紅利稅改革預(yù)期等因素的共同作用下，運(yùn)營商港股與A股的估值差異有望逐步收斂。

電信運(yùn)營商：

中國移動（00941）、中國電信（00728）、中國聯(lián)通（00762）